监管风暴下的机遇？为何在Alphabet与Meta股价大跌时应考虑布局

文章目录（点击直达）

欲戴皇冠，必受其重。Alphabet（NASDAQ: GOOGL）（NASDAQ: GOOG，Google母公司）和Meta Platforms（NASDAQ: META，前身为Facebook）目前正面临反垄断诉讼，核心问题在于它们维持互联网搜索与社交媒体领域主导地位的方式。

投资者普遍厌恶不确定性，而在过去几个月宏观经济环境变得愈发难以预测的背景下，整体市场波动性持续上升。受此影响以及公司特有风险的叠加，截至4月22日，Alphabet股价较高点已回落27%，Meta Platforms跌幅达32%。

针对这两家公司的案件潜在结果，可能包括监管机构要求它们出售或剥离关键业务资产。尽管如此，现阶段回避这些顶尖人工智能（AI）公司的做法，很可能是投资者的一大失误。

以下是为何投资者应考虑在Alphabet与Meta Platforms股价回调时买入的原因。

科技帝国或将收缩

Alphabet和Meta Platforms是全球最具影响力的科技巨头之一。每家公司均依靠核心业务每年产生数十亿美元广告收入。Alphabet凭借Google搜索引擎及其软件生态系统在互联网上占据统治地位，而Meta则通过Facebook、Instagram、WhatsApp与Threads等社交应用，每日触达33.5亿活跃用户。

然而，正因其在科技领域各自领域的强势地位，反垄断监管机构介入了调查。

Alphabet已在两起反垄断案件中败诉，一起涉及Google搜索，另一起涉及其在在线广告领域的不正当竞争行为。目前，Alphabet与监管机构将在法庭上继续辩论，由法官裁定Alphabet需采取哪些措施来纠正违规行为。潜在的结果包括要求Alphabet出售Chrome浏览器，或终止每年向Apple支付数十亿美元、以换取Google成为iPhone Safari浏览器默认搜索引擎的协议。

与此同时，美国联邦贸易委员会（FTC）针对Meta Platforms的反垄断诉讼也刚刚展开，指控其通过激进手段收购Instagram与WhatsApp等竞争对手，或意图将其排除市场。如果败诉，市场猜测Meta可能被要求剥离或出售这些应用。

反垄断整顿或许没有那么可怕

分拆的概念听起来令人恐惧，但投资者可能对头条新闻反应过度。这两家公司已经通过叠加多种产品与服务，构建起了强大的技术生态系统与网络效应。

假设法院禁止Alphabet继续支付Apple以换取在Safari浏览器上的默认搜索引擎地位。

虽然Alphabet每年愿意支付数百亿美元确保这一安排，但即便协议终止，Google搜索也不太可能因此崩塌。Safari仅占全球网页浏览器市场的17.5%，而Google自家的Chrome浏览器则以66%的市场份额稳居全球首位。

即便Alphabet被迫出售或剥离Chrome，考虑到Chrome与Gmail等Google生产力应用紧密集成，要彻底削弱Alphabet的网络效应并非易事。而且，Chrome本身作为免费产品，若失去与Google生态的连接，其独立盈利能力将受到挑战。

至于Meta的局面则稍显复杂，因为其生态系统的层次感不如Alphabet。如果被迫出售Instagram、WhatsApp或两者之一，确实会对其帝国构成较大打击。但好消息是，虽然Meta通过功能交互（例如允许用户从Instagram和Facebook同步到Threads）促进应用间联动，但Facebook、Instagram和WhatsApp三大核心应用本身仍具备独立运行的能力。

因此，即便失去其中一款应用，剩余应用的业务基本盘也不会受到根本性破坏。分拆虽然会让Meta整体规模缩小，但如果Instagram或WhatsApp以独立上市公司身份运营，反而可能释放更多股东价值。

总体而言，反垄断风险确实存在，但投资者无需恐慌。目前无需急于行动，尤其是在两家公司积极布局AI领域、未来有望培育新增长引擎的背景下。

这两只AI股票现在更具吸引力

未来，AI趋势或将成为推动两家公司增长的重要催化剂，而无论反垄断案件结果如何，这一趋势似乎都难以改变。根据PwC等机构的预测，AI技术在未来十年及更长时间内，有望创造数万亿美元的经济机会。

Alphabet的AI机遇包括：

基于AI的云业务增长；
Waymo无人驾驶出行业务的拓展；
量子计算研发；
面向消费者与企业的竞争性AI模型（Gemini）。

Meta虽然没有公共云平台，但其AI布局同样广泛：

Meta Quest头显与AI智能眼镜等硬件业务扩张；
超过10亿次下载的开源AI模型（Llama）；
在社交应用与广告业务中广泛集成AI技术。

目前股价回调后，这两只股票估值已颇具吸引力。Alphabet的市盈增长比（PEG）仅为1.2，Meta则为1.4。通常认为PEG为1表示股票合理估值，低于1则更为理想。尽管Alphabet与Meta仍存在潜在风险，但与Walmart这样的成熟公司（市盈率接近40倍、PEG高达5.1）相比，未来五年Alphabet与Meta跑赢的概率显著更高，除非两家公司在增长与竞争优势方面出现剧烈下滑。