财报季向来是了解企业现状及未来动向的极佳时机。本轮财报季尤为重要，因为过去三个月发生了诸多变化，可能对企业近期的指引造成冲击。
消费必需品巨头Kimberly-Clark（金佰利，NYSE: KMB）近日公布了弱于预期的财报，并下调了全年业绩指引。该公司拥有数十个与日常生活息息相关的品牌和专业纸品产品线——涵盖纸巾、卫生纸、纸尿裤和女性护理用品等。
Kimberly-Clark的产品在任何经济环境下都保持稳定需求，使其连续53年提高股息，跻身备受推崇的“股息王”名单。截止目前，其股息收益率高达3.8%，是被动收入的优质来源。
以下是为什么Kimberly-Clark（金佰利）当前是风险厌恶型投资者值得买入的可靠股息股票。
压力不断积累
在Kimberly-Clark（金佰利）于今年1月底首次提供2025年业绩指引时，关税谈判的紧张程度远不如现在。
公司原预计，2025年有机销售增长将在其所涉足的品类和国家中，超出加权平均增长率2%。但目前已将指引下调至1.5%至2%的区间。最显著的下调出现在调整后每股收益（EPS）方面——此前预期为中到高个位数增长，现在则预期在固定汇率基础上持平或略有增长。
此外，Kimberly-Clark预计自由现金流（FCF）将达20亿美元，而此前预测为超过20亿美元。
不容忽视的不良趋势
对于长期持有Kimberly-Clark的投资者来说，增长乏力并不新鲜。如下面的图表所示，Kimberly-Clark过去十年的股价基本停滞不前，经营利润率始终维持在中十位数区间，且近年收入增长也仅为温和水平。
正如我的同事Eric Volkman指出的那样，企业不应以贸易紧张局势作为业绩不佳的借口。而实际上，Kimberly-Clark已经连续多年跑输同业。
去年，公司推出了名为“Powering Care”的多年度战略，重组为三个业务部门——北美市场、国际个人护理和国际家庭护理。该举措旨在简化运营、提高灵活性并优化报告结构。然而，从Kimberly-Clark最新的业绩指引来看，这一战略的成效仍需时间才能体现在实际结果上。
估值低廉且高股息收益
Kimberly-Clark（金佰利）近年表现乏善可陈，但对风险厌恶型投资者而言，仍有一些关键优势值得关注。
首先，其股息极具可靠性。即便将自由现金流指引下调至20亿美元，Kimberly-Clark仍能完全以现金支持其资本回报计划。在最新季度，公司通过股票回购和分红向股东返还了4.66亿美元。
其次，Kimberly-Clark通过削减债务进一步改善了资产负债表。目前，其长期净负债总额降至67亿美元，接近过去10年最低水平。
最后，Kimberly-Clark当前市盈率（P/E）仅为18.3倍，远低于过去10年23.1倍的中位水平。在今年调整后每股收益预计持平至小幅增长的背景下，该股当前估值可谓仍具吸引力。
收益型投资者的优质选择
尽管Kimberly-Clark（金佰利）增长乏力，但对于以增加被动收入为主要目标的投资者来说，这并不一定是坏事。与更昂贵的行业同业相比，该股性价比突出。
例如，另一消费必需品领域的股息王者Procter & Gamble，目前虽然也实现温和增长，但其市盈率高达26.7倍，股息收益率仅为2.7%。对于优先考虑企业质量的投资者而言，P&G无疑是更好的选择，但就估值和被动收入潜力而言，Kimberly-Clark更具优势。
此外，公司已通过下调今年增长预期，主动揭开“创可贴”，在降低市场预期的情况下，为未来带来正面惊喜创造了空间。而在此期间，高达3.8%的股息收益率为收益型投资者持有该股提供了充足理由。
文章作者：Daniel Foelber@The Motley Fool
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