投资一只卓越股票，永远不嫌太晚。就像亿万富翁Warren Buffett一样，他旗下的Berkshire Hathaway在去年第三季度新建仓了Pool Corp.（NASDAQ: POOL）。作为全球最大的游泳池设备、配件和用品的批发分销商，Pool Corp.早已为股东带来了可观的财富回报。
这只股票自上市以来，回报率已超过42,000%。
是什么让Pool Corp.成为如此成功的投资？现在还值得买入吗？以下是你需要了解的关键信息。
深入剖析Pool Corp.的成功秘诀
Pool Corp.目前为超过12.5万家批发客户提供服务。公司的主要业务集中在美国，同时也在加拿大、墨西哥、欧洲和澳大利亚开展运营。
建造一个游泳池是一项重大投资，尤其是地埋式泳池，建造和安装费用往往超过10万美元。Pool Corp.通过泳池拥有过程中的三个方面创造收入：
- 新建和安装：占2024年营收的15%
- 升级和翻新：占2024年营收的20%
- 用品和维护：占2024年营收的65%
Pool Corp.商业模式的一个关键在于，每一个新建泳池都会带来持续性收入。随着公司安装的泳池数量增加，来自用品销售和维护服务的经常性收入比例也不断提升。2024年，这一部分占到了公司销售额的65%，而2014年时这一比例为60%。
仅在美国，就有超过1100万个水体，其中包括540万个地埋式游泳池。在这个高度分散的行业中，Pool Corp.凭借领导地位拥有显著的竞争优势，并通过持续收购小型竞争对手，不断扩大市场份额。
随着业务规模扩大和利润率提升，Pool Corp.能够产生更多现金流。公司对资本投资的需求较小，因此管理层将大部分现金流用于股票回购和派发股息，进一步提升每股收益和投资回报。
这就形成了一个不断自我强化的飞轮效应，多年来为股东创造了惊人的投资回报。
投资者该担心经济环境吗？听听管理层怎么说
对于大多数消费者来说，泳池属于奢侈性消费，因此新泳池的安装（也是上述飞轮的第一步）容易受到宏观经济环境影响。过去一年，消费者信心有所下降，加上利率上升导致借贷成本上升，可能会抑制新房建设，这也是新泳池安装的重要推动力。
虽然Pool Corp.在2025年第一季度的销售和利润同比下降，但管理层还是给出了积极的信号——重申了2024年第四季度设定的全年盈利指引。当然，如果经济环境进一步恶化，这一预期可能发生变化。但在即将进入第二、三季度的泳池销售旺季之际，管理层仍有信心维持全年指引，显得颇为令人鼓舞。
管理层预计，2025年公司每股收益将在11.10美元至11.60美元之间，较2024年的11.07美元有所增长。要知道，公司在2022年受益于新冠疫情期间的封锁和刺激政策，当年每股收益曾高达18.43美元，推动了泳池行业的繁荣。在当前经济疲软、利率高企的背景下，若今年盈利能重拾增长势头，将是非常积极的信号。
现在是买入Pool Corp.的好时机吗？
与此同时，在这家成熟企业重回增长轨道之际，Pool Corp.的估值显得颇具吸引力。由于公司财务数据波动较大，单纯以利润衡量股票价值存在一定挑战。但Pool Corp.作为一只经得起考验的派息股，其稳健的资产负债表管理，以及连续14年提高派息的纪录，充分展现了公司在经济波动期间维持并提升股息的能力。
目前，Pool Corp.的股息收益率达到1.6%，为十多年来的最高水平。而且，派息支出比例不足管理层2025年盈利指引的一半，因此更可能是股票价值被低估，而非业务风险增加。
短期来看，公司的表现可能仍有些波动，但从长期角度来看，Pool Corp.完全有望重拾昔日的增长步伐。答案是肯定的——是的，现在是买入Pool Corp.的好时机。
文章作者：Justin Pope@The Motley Fool
文章作者：投资之家，如若转载，请注明出处：https://www.moneyhome.com/3980.html
