在特朗普政府意图重塑美国贸易政策之后，股市进入了一个新的不确定性和波动性加剧的阶段。尽管市场并未出现彻底崩盘，但已经经历了多次大幅下跌以及剧烈反弹的交易日。
一些股票，如Zoetis（NYSE: ZTS），似乎从未动摇。过去十年，该股的市盈率平均高达41倍。然而，如果真正发生市场崩盘，投资者或许终于能以显著折扣价买入这只优质股票。
以下是市场为何如此推崇Zoetis，以及为什么如果大盘继续下探，投资者应考虑大量买入的原因。
动物医疗快速增长领域的领导者
制药巨头Pfizer在2012年剥离旗下动物保健业务，创建了Zoetis。Zoetis是领先的动物医疗公司，开发并销售用于家畜和宠物的药物、疫苗、诊断产品、基因检测及医疗设备。Zoetis是一家全球化公司，年销售额达到93亿美元。
动物医疗是大健康产业中增长迅速的细分领域。全球人口增长带动了对动物蛋白需求的上升；同时，发达市场尤其是美国的年轻一代在宠物身上的支出远高于老一代。根据Harris民调，千禧一代和Z世代每年在宠物上的花费是婴儿潮一代的两倍以上。
Zoetis预计，全球动物医疗市场规模将从2023年的480亿美元增长至2033年的750亿至850亿美元。公司在宠物、牛类及鱼类等领域均处于领先或重要竞争地位。过去十年，Zoetis的年销售额几乎翻了一番。
新兴的分红增长明星
企业有多种方式回馈股东，Zoetis则专注于派发股息。公司自2013年起首次派息，此后每年都持续提高股息。
目前该股的股息收益率略高于1.3%，但其增长速度惊人，过去五年年均增长率达21.4%。虽然这种增速不会永远持续，但Zoetis未来仍有望以高于通胀率的速度持续提升股息。目前公司的派息率仅占2025年盈利预期的33%，且分析师预计Zoetis长期每年可实现10%的盈利增长。
这种每三到五年就能将股息翻倍的公司，在十年或二十年的复利效应下，能够为投资者创造惊人的财富。Zoetis在扩张中的动物医疗领域的领导地位，为未来增长提供了坚实的跑道。
顽固高估值有望松动
此时，很容易理解为何Zoetis的股价长期保持高昂估值：
- 处于快速增长细分市场的领导地位；
- 业务和股息双位数增长；
- Z世代与千禧一代的消费趋势利好Zoetis；
- 具备抗衰退特性的医疗行业属性。
需要明确的是，Zoetis几乎一直以高估值交易。过去十年，该股的市盈率平均超过41倍。虽然优质蓝筹分红股通常享有溢价估值，但考虑到Zoetis预期年均增长率为10%，这一水平仍然偏高。
不过，这种高估值现象已经开始出现松动：
一方面，从历史水平来看，Zoetis当前的估值创下了纪录低位，仅为27倍市盈率，已经具备一定吸引力。另一方面，Zoetis的市盈增长比率（PEG）仍然达到2.7倍，这仍不能算便宜。一般而言，我倾向于在PEG在2.0至2.5之间时买入高质量股票，因此如果大盘继续走软，Zoetis仍有进一步下跌的可能。
那么，投资者应该怎么做？
坦率来说，很难拒绝在如此大幅折扣下买入Zoetis。若决定进场，建议采取小额分批建仓策略，并预留部分资金，以备市场进一步回调时加码。Zoetis股价可能尚未触底，若能在市盈率20倍或更低水平买入，有望为投资者未来多年带来超越市场的投资回报，尤其是当股价最终回归其历史平均估值时。
文章作者：Justin Pope@The Motley Fool
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