黄金的价值可追溯至人类早期文明，至今仍然是被广泛认可的避险资产。
股市不确定性的加剧引发了新一轮的实质性“淘金热”。以美元计价的黄金价格在过去一年中上涨了近24%。但如果拉长时间轴，自2000年以来，黄金价格已累计上涨逾900%，远超同期标普500指数489%的涨幅。全球最大的金矿公司Newmont Corporation（纽交所代码：NEM）年初至今股价已累计上涨超过40%。
那么，今天投资Newmont Corporation是否仍然是一个好机会，还是说机会已经错过了？以下是你需要了解的信息。
投资Newmont Corporation等金矿股意味着什么
黄金是一种从地底开采出来的贵金属。当你购买实物黄金或黄金支持的ETF时，实际上是拥有了现有的黄金储备。而购买金矿股则意味着你持有的是地下尚未开采的黄金资源的权益。Newmont是全球最大的黄金生产商，同时也生产铜、银、锌和铅等金属。
Newmont的业务遍及全球，既包括其直接拥有并运营的矿山项目，也包括通过合资企业和其他合作伙伴间接管理的项目。可以将Newmont Corporation类比为一家石油钻探公司，其财务表现主要取决于两个因素：
- 公司生产的黄金及其他金属的数量；
- 市场上这些金属的当前价格。
黄金的繁荣与萧条历史对投资者的启示
人们投资黄金有多种原因。由于黄金长期以来被赋予的价值及其供应的稀缺性，使其成为对抗通胀的热门选择。此外，在不确定时期，黄金通常需求旺盛。可以说，即便美国随后对部分政策进行了撤回或暂停，特朗普政府在4月初宣布的关税措施也已对市场前景蒙上了一层阴影。
从历史上看，黄金价格经历过多次繁荣与萧条周期。从上世纪70年代末至今，这种模式多次重复出现：
虽然长期走势总体向上，但黄金价格在较长时间周期内并不具备持续可靠性。这也部分解释了为什么自1989年以来，Newmont Corporation的总回报率仅为240%。未来无法预测，但历史表明，仅仅买入并持有Newmont Corporation，并不能带来极其出色的投资回报。
这轮淘金热或接近尾声
过去一年中，黄金价格大幅上涨，并创下历史新高。虽然没人能准确预测短期资产价格的变动，但有一些信号显示，黄金价格可能已经接近短期顶部。
人们的恐惧情绪高涨。衡量预期股市波动性的VIX指数最近飙升至有史以来第三高水平。美国消费者信心指数跌至接近历史最低点。同时，Google Trends的数据表明，诸如“如何投资黄金”和“黄金股票”等搜索量在近几周大幅增加。
黄金作为一种实物资产，缺乏能够推动其价值增长的基本商业盈利。它的价格完全依赖市场情绪。这意味着，恐慌情绪的高点也可能与黄金短期需求高点同步出现，从而导致黄金价格见顶。
具有讽刺意味的是，Newmont Corporation目前看起来估值便宜。其市盈率仅为15倍，但去年公司每股收益达到3.48美元，受益于高企的金价。然而在2023年，Newmont的每股收益仅为1.57美元。对于像Newmont这样高度周期性的公司来说，在盈利巅峰期、估值看似便宜时买入，往往是最糟糕的投资时机。因为一旦金价回落，盈利也将随之下降。
虽然具体时点难以准确把握，但从各方面迹象来看，Newmont Corporation可能更接近顶部而非底部，因此现在并不是买入该股票的最佳时机。
文章作者：Justin Pope@The Motley Fool
文章作者：投资之家，如若转载，请注明出处：https://www.moneyhome.com/3951.html
