Costco（NASDAQ: COST）与Home Depot（NYSE: HD）是全球最大的两家零售企业之一。前者专注于综合商品销售，后者则为DIY爱好者及专业客户提供家居装修产品。截至4月21日，这两家公司合计市值高达7,700亿美元，令人瞩目。
在过去30年中，Costco与Home Depot都带来了极为成功的投资回报。但在这两家主导型企业之间，当前究竟哪一只股票更值得纳入投资组合？
不惧经济衰退
越来越多的投资者担忧经济衰退即将来临，但对于Costco及其管理层而言，这似乎并不是什么大问题。该公司无论在何种外部环境下都表现强劲。
2025财年第二季度（截至2月16日），Costco的同店销售额（SSS）同比增长6.8%，主要受益于门店客流量的显著增长，这一迹象令人振奋。家具、黄金与珠宝、电器等品类表现尤为强劲。
若经济步入衰退期，Costco有望表现优于同行。其“优质商品+低价格”的策略，使其成为消费者采购日常必需品的首选。
其成功的会员制模式不仅增强了顾客的忠诚度，也为公司提供了高利润且可持续的收入来源。目前Costco的会员户数已达7,840万户，支持其获得12亿美元的会员收入。
Costco持续创造稳定利润的能力反映出其强劲的市场需求。除常规分红外，管理层还会以特别派息的形式与投资者分享收益。最近一次特别分红发生在2024年1月，派息高达每股15美元。这种良好的资本分配策略有助于提升投资回报。
着眼大局思维
Home Depot在2024财年（截至2月2日）实现收入1,595亿美元，远远领先家装行业竞争对手Lowe’s。其庞大规模使其能在供应链和全渠道运营方面进行大量投资，确保客户能够及时获得所需商品。同时，Home Depot的品牌影响力不可小觑。
尽管拥有诸多竞争优势，近期业务表现仍受挫。在2024财年第四季度财报电话会议中，CEO Ted Decker表示，尽管面临宏观经济不确定性与高利率环境的挑战，公司仍将专注于战略优先事项，以应对家装需求的疲软。
在当前大环境下，消费者自然缺乏进行大额装修项目的信心。Home Depot预计本财年同店销售额仅增长1%，而2024财年为下降1.8%。
不过，从长期来看，整个家装行业的前景依然利好Home Depot。美国住宅的中位数房龄持续上升，加之家庭积累的数万亿美元可用房屋净值，未来仍具备升级潜力。
Home Depot在资本回报方面同样可圈可点。公司在上一财年派发了89亿美元的股息，且过去五年内将流通股数减少了近10%。
Costco与Home Depot：最终结论
在我看来，就企业本身而言，Costco优于Home Depot，主要因为其客户需求受宏观经济影响更小，而后者则高度依赖住房市场的景气程度。当然，值得一提的是，目前两家公司都可能受到关税政策的冲击。
然而，这并不意味着Costco就是当前更值得买入的零售股。从估值角度看，Home Depot更具吸引力。其市盈率为23.2倍，远低于Costco高达55.9倍的估值水平。
当然，一些投资者可能并不在意估值，只追求买入最优质的企业——如果你属于这一类，那么Costco依然是个不错的选择。在这种情况下，我认为较为明智的做法是采用“定期定额投资”策略，即定期投入小额资金，以不同价格分批买入股票，从而平滑成本、降低风险。
文章作者：Neil Patel@The Motley Fool
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