如果你有足够的耐心长期持有，Alphabet（NASDAQ: GOOG）（NASDAQ: GOOGL）目前看起来是一个非常有吸引力的投资标的。对Alphabet的股东而言，如今的确有不少令人担忧的因素，这也是该股估值偏低的原因之一。
但如果你能保持三到五年的长期视角，不难看出Alphabet的股票目前被严重低估，并可能在未来几年内成为一个强劲的价值型投资，带来可观回报。
Alphabet 面临诸多负面消息
Alphabet的主要收入来源是广告业务，它在多个平台上运营广告，包括Google搜索、YouTube以及Android系统。但这也让Alphabet近期陷入麻烦。
在两起独立的案件中，美国地方法院法官裁定Alphabet在两个领域存在非法垄断行为：一个是其网页浏览器（Google Chrome），另一个是其广告交易所。虽然这无疑是个令人担忧的问题，但对于Alphabet的股东而言，并不意味着世界末日。
Alphabet仍有多层法院可以上诉，该案很可能在未来几年进入最高法院审理。这些上诉过程往往耗时多年，因此Alphabet被拆分的情况在短期内不会发生。因此，投资者目前应聚焦于Alphabet当前的业务状况，而不是一个谁也无法预测的未来结构变化。
即便放眼短期，也有不少人担心Alphabet广告业务的稳定性。广告预算一向具有周期性，如果企业预期经济将进入衰退周期，它们通常会削减广告开支。由于关税带来的经济压力，许多公司已持谨慎态度，这种趋势可能影响Alphabet的广告收入。
既然Alphabet短期和长期前景都不甚明朗，为什么现在还值得考虑买入它的股票？
Alphabet 的股价目前极具吸引力
仅因为一只股票便宜而买入绝非明智之举，关键在于背后是否有一个有生命力的业务支撑。Alphabet正是一家如此具有市场主导力的公司，以至于美国政府认为它需要被拆分。在这一进程发生之前，Alphabet仍将继续创造强劲业绩，即便广告市场短期承压。
尽管如此，Alphabet目前的估值却已跌至近十年来罕见的低位。
按预期市盈率来看，Alphabet当前为17倍，按过去12个月的实际市盈率来看则为19倍；而标准普尔500指数的对应估值分别为21.4倍与19.8倍。市场似乎将Alphabet视作低于平均水平的股票，考虑到其主导地位，这种定价显得十分不合理。
此外，Alphabet在股票回购方面一直表现出色，而当前股价偏低意味着每一美元回购能带来更高的回报。这将在短期内提升每股收益（EPS）增长，即便营收因广告预算压缩而增长乏力，EPS仍可能实现跑赢大盘的表现。
Alphabet的基本面远强于市场对其的估值表现；否则全球范围内的监管机构也不会一再要求对其进行拆分。即使未来Alphabet真的被拆分，历史经验表明这类拆分往往有助于释放价值，因为投资者可以更清晰地了解各个子业务的运作。因此，无论几年后Alphabet的结构如何演变，从现在开始投资几乎没有“归零”的风险。
虽然从当前市场环境来看，Alphabet可能是一只“逆向选择”的股票，但我依然认为它在未来三到五年里仍是值得持有的优质标的，而当前的买入价格相较历史水平而言，堪称“白菜价”。
文章作者：Keithen Drury@Motley Fool
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