截至目前，在2025年中，黄金的表现远远超过了比特币（CRYPTO: BTC）。全年以来，黄金价格已上涨30%，并创下历史新高。在关税不确定性蔓延的背景下，投资者纷纷寻求避险资产以保值，而黄金无疑是所有避险资产中最安全的选择。
但别急着忽视比特币。“数字黄金”的叙事正在卷土重来，比特币近日重新突破90,000美元大关，这是数周以来首次回到这一价位。那么，眼下更优的投资选择是比特币还是黄金？
比特币的独特分散投资属性
2024年9月，贝莱德（NYSE: BLK）发布了一份10页的简要报告：《比特币：独特的分散化资产》。报告深入探讨了比特币作为一种稀缺、去中心化、非主权的全球资产，所具备的独特分散投资属性。最终，贝莱德得出结论：比特币并不适用于传统意义上“风险偏好”或“避险”资产的框架。
诚然，从技术发展尚新及监管前景不确定的角度来看，比特币的确存在风险。此外，其价格波动性也极高。然而关键在于：比特币也具备了诸多典型避险资产（如黄金）所应具有的属性。
最重要的是，比特币历史上与任何主要资产类别之间几乎没有相关性，这使其有潜力作为股票价格下跌时的对冲工具。此外，作为一种完全脱离主权政府和央行控制的全球资产，比特币不受任何单一国家经济走势的影响。
比特币会成为避险资产吗？
如贝莱德指出，比特币在经济及地缘政治不确定时期，也可充当避险资产。为论证这一观点，他们研究了六次曾“震动”全球金融体系的重大事件（例如COVID-19爆发和2022年俄乌战争爆发），以观察黄金和比特币在这些地缘政治冲击下的市场反应。
若不查看具体数据，人们可能会猜测黄金在短期（10天）和长期（60天）内的表现均优于比特币。但事实恰恰相反。贝莱德发现，比特币通常在事件发生初期出现短暂下跌，随后迅速飙升。在六次事件中的五次中，比特币在60天的表现优于黄金；其中三次中，10天内表现也超过了黄金。
是否似曾相识？当前的关税争端似乎正重现这一情形。关税刚宣布时，黄金表现优于比特币，但如今比特币开始回升。对部分投资者而言，若经济不稳进一步引发地缘政治不安，比特币反而可能成为新的避风港。
一张图胜过千言万语
有关2025年黄金超越比特币的讨论，已让不少投资者忽视了比特币过去十年的惊人表现。在过去10年中，比特币有7年是全球表现最好的资产类别。
不过，投资常常是“近因效应”的游戏——人们关注的是“你最近为我带来了什么”。因此，我们不妨比较一下过去一年比特币与黄金的表现。为便于比较，我们分别使用贝莱德推出的iShares Bitcoin Trust（NASDAQ: IBIT）和iShares Gold Trust（NYSEMKT: IAU）作为比特币与黄金价格的代表。
根据TradingView的数据，自2024年1月iShares Bitcoin Trust推出以来，比特币ETF的表现远超黄金ETF。此期间，比特币ETF上涨了116%，而黄金ETF仅上涨了68%。即使比特币在今年有所下跌、黄金大幅上涨，整体上比特币ETF的表现仍优于黄金ETF。
比特币接下来会如何发展？
图表显示，4月2日“解放日”前后，比特币出现了关键拐点。在连续数周横盘之后，比特币价格突然上涨。在围绕全球贸易战的言论，以及白宫与美联储之间在利率问题上的新一轮争论中，这一上涨势头或许会更加明显。
若以近期历史为参考，每逢经济与地缘政治动荡时期，比特币往往是投资者最值得持有的资产。事实证明，比特币的风险可能远低于大众想象。而且它往往在最意想不到的时刻超越黄金。因此，尽管2025年年初比特币走势不佳，但它仍有可能跑赢黄金。
文章作者：Dominic Basulto @ Motley Fool
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