尽管如今人工智能（AI）话题热度不断攀升，但这场技术革命其实才刚刚开始。2023年，AI市场估值为1890亿美元，而联合国预测到2033年，这一数字将飙升至4.8万亿美元。
像Nvidia这样的企业已抢先布局，市值突破数万亿美元。然而，下文所介绍的两家AI公司目前的市值只是Nvidia的一个零头。随着时间推移，其中一家公司甚至可能超越Nvidia，给有耐心的股东带来巨大的回报。
Nvidia的独特之处
当前，大多数分析认为，Nvidia在AI图形处理器（GPU）市场的占有率在70%至95%之间。GPU，即图形处理器，是训练和执行AI模型及处理其他机器学习任务的核心组件。没有GPU的支持，AI革命不可能达到现今的规模。而Nvidia正是AI专用GPU市场的绝对主导者。
是什么让Nvidia的GPU如此特殊？答案有二：早期投资以及通过CUDA开发者套件形成的供应商锁定（Vendor Lock-in）效应。
早在2006年，Nvidia的管理层就意识到可编程基础设施的重要性。他们明白，开发者会希望定制芯片来优化特定参数，从而更高效地处理数据或运行计算。为此，Nvidia推出了统一计算设备架构（CUDA），开启了并行计算的力量，使其芯片在性能优化潜力上远胜竞争对手。
如今，许多客户仍选择Nvidia产品，正是因为他们的软件系统已经围绕CUDA进行了深度定制，形成了所谓的“供应商锁定”。这一壁垒帮助Nvidia在AI GPU市场占据80%至95%的市场份额。虽然极具竞争优势，但终有一日，会有芯片厂商打破这一垄断。以下两家公司就是当前最具潜力的挑战者。
两只有望超越Nvidia的AI潜力股
要挑战Nvidia的霸主地位并非一朝一夕，但在未来数年中，Intel（NASDAQ: INTC）或Advanced Micro Devices（NASDAQ: AMD）都有望实现突破。
AMD被普遍认为是未来五年内最有可能追上Nvidia的公司。其最新一代GPU在基准测试中表现优异，对比Nvidia的Blackwell芯片毫不逊色。与此同时，Nvidia面临产能瓶颈，芯片出货周期拖延数月，为AMD创造了满足激增市场需求的窗口期，尽管其产品仍存在一定技术劣势及较少的软件绑定。
目前来看，Intel在追赶Nvidia方面远远落后于AMD，但其估值水平已经充分反映这一现实。Intel目前市值仅为800亿美元，而AMD为1400亿美元。同时，Intel的市销率仅为1.5倍，而AMD则为5.6倍。若押注Intel在2030年市值达到Nvidia水平，显然是一个高风险博弈。然而，Intel正重金投入芯片性能提升及制造能力扩张。去年底，Intel分别获得亚马逊和美国国防部的数十亿美元AI芯片订单，这也为其未来发展提供了支持。
我的选择：AMD更具爆发潜力
若要在今日押注一家有望赶上Nvidia的公司，我的首选是AMD。其GPU性能与制造能力已远超Intel。在营收结构方面，AMD有52%的收入来自数据中心业务，而Intel仅为25%，这意味着AMD对AI经济的敞口显著更大。
不可否认，Nvidia的CUDA架构将在未来几年继续构成巨大竞争壁垒，但AMD与Intel当前的相对低估值，使得它们即使在短期内难以超越Nvidia，也值得进行小规模、具有投机性质的配置投资。
文章作者：Ryan Vanzo @ Motley Fool
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