在上周四公布意外疲软的第一季度财报后，UnitedHealth Group（NYSE: UNH）股价于周五暴跌逾22%——创下自1998年8月以来的单日最大跌幅。在此次暴跌之前，UnitedHealth 一直是价格加权的道琼斯工业平均指数（DJINDICES: ^DJI）中权重最高的成分股。如今，这一“接力棒”已被 Goldman Sachs 接手。
今年以来，道指中的多只重量级成分股出现大幅抛售，使该指数跌入回调区间——即从近期高点下跌至少10%。事实上，道指、标普500指数和纳斯达克综合指数目前均处于回调区间。
尽管 UnitedHealth 遭遇了剧烈抛售，但目前仍有更值得投资的道指高股息股票可供选择。特别是，Visa（NYSE: V）、Chevron（NYSE: CVX）和 Procter & Gamble（NYSE: PG）值得投资者重点关注。
Visa：无论经济环境如何，其竞争优势始终突出
支付处理巨头 Visa 在每一次其网络上发行的信用卡或借记卡被刷卡、轻触或在线使用时，都会收取手续费。与 Mastercard 类似，Visa 与承担信用风险的金融机构合作，后者通过借款人未偿余额赚取利息收入。
Visa 的规模在行业内无与伦比，并且其业务多年来稳步增长。交易量与频率越高，其收取的手续费就越多。
Visa 的运营成本非常低。实际上，其运营利润率高达66.2%，净利润率更是高达惊人的54.3%——也就是说，该公司超过一半的收入都转化为纯利润。
与其他金融服务公司相比，Visa 的商业模式有一个独特优势：即使在经济放缓或衰退期间，它仍然能够保持可观盈利。虽然增长可能放缓甚至停滞，但公司仍有足够资金用于派发股息、回购股票并持续投入运营。按当前股价计算，Visa 的股息收益率仅为0.7%，这是因为公司在资本回报方面更偏重于股票回购而非分红。考虑到股价表现强劲，这种资本配置方式长期来看或许更具价值。如果公司将全部资本回报用于分红，其股息收益率将超过3%。
虽然 American Express 可能具有更大的上涨潜力，但 Visa 是一只极为安全的道指股票，即使大盘持续下跌，投资者也可以放心买入。
Chevron：兼具高收益率与分红可靠性
按当前股价计算，Chevron 的股息收益率达5%，在道指成分股中排名第二，仅次于 Verizon Communications。这家综合性石油与天然气巨头已连续38年上调分红，即使面对行业周期性低谷和经济放缓也不例外。
2025年以来，Chevron 以及整个能源板块都出现了大幅回调，主要由于油气价格下跌。导致价格走低的原因之一是外界对唐纳德·特朗普总统贸易战的担忧，这使得分析师对未来石油需求增长持更谨慎态度。此外，尽管宏观经济面临逆风，OPEC+组织仍计划推进增产。
面对这些风险，投资者或许会质疑 Chevron 当前是否仍值得投资。然而，其投资逻辑可归结为三大要素：
首先，其高股息本身就为长期持股提供了强有力的动力。其次，Chevron 拥有卓越的资产负债表，长期债务和杠杆率低，这使其在长期下行周期中更具抗压能力。最后，多年来公司通过降低生产成本和投资高利润资产（如二叠纪盆地）优化了运营结构。今年早些时候，Chevron 在哈萨克斯坦的扩建项目开始出油，并在墨西哥湾离岸扩张业务。公司拥有地域多元化的生产组合，同时还拥有可观的炼油业务及不断增长的低碳业务。
该股过去一个月下跌了16%，这一轮抛售显然为注重收入的投资者提供了良好的买入机会。
P&G：适合风险厌恶型投资者的“避风港”
Procter & Gamble 及整个消费必需品板块迄今为止在这轮市场调整中表现稳健。在经济不确定时期，投资者往往偏好业绩稳定、分红可靠的消费必需品公司。与可选消费品相比，消费者更不愿减少在牙膏、洗洁精等日常用品上的开支，因此像 P&G 这样的公司无论经济环境如何都较为稳健。
不过，P&G 在全球化运营过程中，因其复杂的供应链与分销网络，对关税、贸易战及外汇波动存在一定敏感性。然而，公司凭借其规模与产品组合，往往能通过提价将成本上升传导给消费者，从而形成对竞争对手的运营杠杆优势。
P&G 将于周四公布2025财年第三财季财报。投资者应密切关注管理层对关税及中国市场的评论。在上一财季（第二财季），P&G 在大中华区实现了业绩改善，但考虑到贸易战加剧，未来中国市场业务可能出现回调并不令人意外。
公司已连续69年增加股息，目前的股息收益率为2.5%，堪称当前最安全的投资标的之一。但需要注意的是，其估值相对较高，当前市盈率达27.2倍，因此投资者应在愿意为优质资产支付溢价的前提下考虑买入。
文章作者：Daniel Foelber @ Motley Fool
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