美国大型金融股在周一遭遇重挫，即便是像 American Express（NYSE: AXP）、Blackstone（NYSE: BX）和 Ally Financial（NYSE: ALLY）这样的蓝筹公司也未能幸免，截至美东时间下午2:17，三只股票分别下跌了4.3%、7.8%和5.1%。
此次全线下跌，很可能源于总统 Donald Trump 当天早晨在社交媒体上针对美联储主席 Jay Powell 的发言，一些投资者将此视为对美联储独立性的威胁。这可能引发市场对通胀再度升温的担忧，从而构成新的潜在风险。
此外，中国也向可能与美国达成贸易协议的国家发出了新一轮威胁，或将加大贸易谈判的复杂性。而贸易协议的达成，恰恰是当前能够缓解股市与长期美债压力的关键因素。
特朗普称美联储主席 Powell 是“Mr. Too Late（太迟先生）”
当前政府的关税政策若全部落实，可能从衰退和通胀两个角度对经济形成双重打击，并导致一种令人担忧的局面——“滞胀”。
上周五，美联储主席 Jay Powell 表示，这种双重压力可能促使美联储在一段时间内继续暂停降息。原因是关税所引发的价格上涨，可能在未来几个月造成高通胀读数。在这种情况下，Powell 和其他美联储官员表示，将谨慎对待长期通胀预期脱锚的风险。因此，即使这可能进一步削弱经济，美联储仍可能维持当前的紧缩利率政策。
显然，特朗普对这一观点极为不满。他在自己社交平台 Truth Social 上发文称：
“现在有很多人呼吁‘预防性降息’。能源成本已经大幅下降，其他大多数‘东西’也在下降趋势中，几乎不存在通胀。正如我预测的那样，这些成本下降得非常理想，几乎没有通胀，但如果‘Mr. Too Late’，这个大输家，现在不降息，经济就会放缓。欧洲已经‘降息’七次了。而 Powell 总是‘太迟’，除了在选举期间为了帮助昏昏欲睡的 Joe Biden（后来是 Kamala）当选而降息。那结果如何？”
投资者显然对总统向美联储主席施压感到不安，一些人认为这是对美联储独立性的威胁，这将对经济尤其是通胀构成风险。在这一消息影响下，今天上午整个市场大幅下挫，几乎所有对经济敏感的股票，尤其是金融类股票，都大幅走低。
与此同时，中国方面也在中美贸易战中发出更多“战鼓声”。今天，中国商务部表示：
“中国坚决反对任何一方以损害中国利益为代价达成协议。如果出现这种情况，中国将不会接受，并将坚决采取对等反制措施。”
市场原本寄希望于美国政府能够迅速与盟友达成贸易协议，以缓解关税所带来的部分经济担忧。然而，如果中国对任何国家达成此类协议进行威胁，将使得这些协议更难推进。这可能导致贸易谈判无法顺利落地，从而再次拖累市场表现。
正在进行的关税战，再加上关于美联储是否还能独立应对通胀的不确定性，几乎搅乱了所有与经济紧密相关的股票板块。此外，10年期美国国债收益率今日实际上出现上升，这或许也反映了市场对通胀的担忧。
尽管在理论上，利率上升对像 American Express 和 Ally Financial 这样的放贷机构略有利好，但在经济衰退背景下，这可能导致贷款活动减少、坏账上升。而经济放缓也可能影响 American Express 网络上的支付交易量。
对于全球最大的私募股权公司 Blackstone 来说，形势则更为复杂。一方面，市场低迷可能为其动用高达1770亿美元的“干火药”提供抄底机会；另一方面，这也可能导致其现有投资项目的退出难度上升，从而在短期内削弱其可变股息的派发能力。此外，Blackstone 还有私募信贷业务板块，因此在应对通胀和利率上升所带来的影响方面，可能面临与 American Express 和 Ally 类似的权衡。
三家优质企业基本面稳健，但不确定性笼罩前景
这三家公司上周均公布了财报，全部超出盈利预期，仅 Ally 的营收略低于预期。本周，华尔街卖方分析师对三只股票的观点分歧不一，有的上调目标价，有的则下调。
因此，今日推动这些股票下跌的，并非公司基本面因素。而分析师展望的分歧，恰恰反映了这些股票在短中期内因特朗普关税/贸易战所面临的高度不确定性。
话虽如此，但对于长期投资者而言，高不确定时期往往是布局优质股票的良机。对于这类投资者而言，Blackstone 拥有1770亿美元的充足现金，目前股价较高点已下跌35%；而拥有巴菲特支持、客户层次较高的 American Express，当前也较高点下跌了23%，在此折价水平下或许正是不错的买入机会。
文章作者：Billy Duberstein@The Motley Fool
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