云通信公司Twilio（NYSE: TWLO）在2024年最后三个月表现强劲上涨。2025年初也延续了良好势头，但自1月31日触及52周新高后，其股价遭遇重挫。
Twilio目前的股价已较年初高点下跌了40%。市场整体因特朗普政府的关税政策带来不确定性，加之Twilio 2月发布的财报表现不尽如人意，导致其股价在近几个月持续回落。
不过，从长远投资角度来看，Twilio这波急跌反而可能是一个买入良机，尤其考虑到公司正受益于人工智能（AI）在云通信领域的快速普及，而即将于5月1日发布的季度财报或许能成为股价反弹的催化剂。
以下是Twilio可能很快“重拾魔力”的几大原因。
AI工具的持续增长，或将带来超预期表现
Twilio在2024年第四季度交出了一份稳健的成绩单。其营收同比增长11%，非GAAP每股收益（EPS）同比增长16%，达到1.00美元。尽管营收超出华尔街预期，但每股盈利略低于市场预期的1.03美元。
投资者随即陷入恐慌也在情理之中，尤其是因为公司给出的前瞻指引略显疲弱。Twilio预计2025财年第一季度的营收同比增长8%至9%，略低于上一季度的增长节奏。其利润指引则为每股0.90美元的中位数，同比增长13%，远低于市场普遍预期的0.98美元。
然而，Twilio的营收和利润或许有望超过当前的保守预期。这是因为公司以AI为核心的通信工具正赢得客户越来越多的预算分配，推动客户在其平台上的支出增加，这一点从其“交叉销售”数据的改善中可以窥见端倪。
在今年1月的投资者日中，Twilio管理层指出，2023年第三季度，购买附加产品的活跃客户数量同比增长了16%，而上一季度该指标的增长幅度为11%。值得注意的是，未来的交叉销售机会仍然巨大，截至2024年底，Twilio拥有超过32.5万个活跃客户账户。
在这些客户中，使用Twilio平台构建AI通信工具的客户数量仅为9,000个。也就是说，Twilio现有庞大的客户群中，大多数仍未开始部署其AI解决方案——包括AI助手、AI驱动的客户互动工具、预测分析工具等，这些产品旨在帮助企业提高销售转化率。
Twilio预测，AI在云通信和客户数据平台（CDP）领域的需求增长将大幅扩大其可服务市场。公司预计，其现有业务所面向的市场将在2028年前带来1,190亿美元的潜在营收机会，而“对话式AI”还将在未来三年额外带来390亿美元的增长空间。
Twilio在2024年的营收接近45亿美元。AI的推动不仅有望帮助公司吸引更多新客户，也能够提高现有客户的单均消费，从而带动营收和利润的可持续增长。因此，投资者不应对即将于5月1日盘后公布的2025年第一季度财报感到意外——这份财报或许将超越市场预期。
此外，AI为Twilio带来的额外营收机会将有助于其未来的财务指引实现。而且值得注意的是，公司还预测未来三年其利润率将迎来显著提升，这将为其盈利能力打开新空间。
估值与盈利增长潜力凸显，未来三年或涨69%
Twilio在2024年的非GAAP经营利润率为16%，公司预计到2027年将提升至21%至22%之间。结合前述AI增长动力与交叉销售潜力，这一目标似乎相当具有可实现性，意味着未来公司利润增长空间巨大。
从下图可以看出，市场普遍预计Twilio的盈利将在2026年增长17%，2027年增长接近22%。
如果Twilio到2027年每股收益达到6.22美元，并且其估值回到科技股常用基准——纳斯达克100指数成分股的24倍预期市盈率，则其股价有望达到149美元。这意味着未来三年有望实现69%的涨幅。
考虑到目前Twilio的估值仅为20倍远期市盈率，现阶段对投资者来说或许正是一个不错的介入时机。若其基本面在下个月出现反转，可能将成为引爆这只云通信股票新一轮牛市的起点。
文章作者：Harsh Chauhan@Motley Fool
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