要跻身“股息之王”这一极为精英的行列，一家公司不仅需要拥有优秀的商业模式，更必须在顺境与逆境中都能执行到位。美国钢铁巨头Nucor Corporation（纽约证券交易所代码：NUE）正是如此。尽管公司拥有令人瞩目的派息纪录，但由于钢铁行业的周期性回调，股价已从高点下跌约40%。现在正是长期投资者考虑买入Nucor的好时机。
Nucor是做什么的？
Nucor的主营业务是生产钢铁，这一材料被广泛应用于经济各个领域，是建筑和制造业不可或缺的组成部分，支撑着包括建筑、道路、桥梁、汽车、重型设备和大型家电在内的众多产品。好消息是，经济运行离不开稳定的钢铁供应；但坏消息是，经济不确定性，尤其是衰退，会导致钢铁需求下降。
Nucor正是在这样的行业背景下运营。然而，其商业模式中存在一个关键差异。Nucor采用电弧炉（mini-mills）来生产钢铁，这种钢厂规模较小，具有高度灵活性，能更轻松地根据需求波动进行产能调节。此外，公司大量使用废钢作为原料。这两点帮助Nucor在钢铁行业周期中维持利润率，并使其区别于那些采用高炉（blast furnace）的同业。高炉通过铁矿石和冶金煤生产原生钢，运营成本高，需维持高产能利用率才能实现盈利。
因此，尽管Nucor属于周期性企业，但其竞争韧性更强。此外，Nucor长期致力于将自产的大宗钢材用于制造利润更高、周期性更弱的制成品，如钢制货架和建筑构件，从而进一步增强业务的稳定性。它可能是北美乃至全球运营最为优秀的钢铁公司之一。
这位“股息之王”目前严重被市场冷落
正是由于Nucor业务的基本面强劲，它才有资格跻身“股息之王”之列。事实上，公司再次按照既定成功战略行事，将过去几年创下的创纪录利润用于推进100亿美元的资本投资计划（目前已完成约三分之二）。公司的长期目标是实现盈利的“更高高点”和“更高低点”——换句话说，希望在本轮行业低谷结束时，成为一家比此前更优秀的企业。从目前来看，这一目标正逐步实现。
但市场目前只关注更广泛的经济不确定性，尤其是钢铁市场的不确定性。因此，Nucor的股价在过去一年中大幅下跌了40%，目前徘徊在52周低点附近。当一只股票似乎被市场冷落时，买入的确很难，但对于Nucor这样具有周期性的企业而言，这往往是最佳的投资时机。
事实上，虽然当前的下跌幅度很大，但如果回顾历史股价表现，这其实是一个“正常”的调整幅度。Nucor股价下跌40%通常是投资者应开始考虑建仓的时点。如上图所示，历史总是惊人地相似——股价可能会进一步下探，但从历史经验来看，Nucor的基本面韧性最终总能反映在股价反弹上。
值得长期持有的“股息之王”
Nucor唯一的“问题”是其股息收益率仅约为2%。这在华尔街并不算特别诱人。但如果你是一个偏好投资管理最优秀企业，并希望在其估值处于历史低位时买入的投资者，那么如今的Nucor就是一个非常值得关注的标的。如果你担心在当前全球地缘政治动荡的大环境下仍可能出现进一步下跌，不妨先建立一个小仓位，并在股价继续回调时逐步加仓。
但如果你等得太久，可能会错失这次将Nucor这位“股息之王”纳入投资组合的机会。
文章作者：Reuben Gregg Brewer@Motley Fool
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