Apple（NASDAQ: AAPL）一直被视为值得信赖的蓝筹科技股。然而，自2025年年初以来，受市场对加征关税的担忧影响，其股价已下跌近30%。Apple的主要营收来源于iPhone、iPad和Mac等硬件产品，而这些产品大多在亚洲生产。
由于特朗普政府对中国、印度和越南等Apple主要生产基地实施“解放日”（Liberation Day）关税政策，其制造成本将显著上升。此外，根据Apple最新季度财报，其58%的收入来自美洲以外的市场，一旦各国采取报复性关税，其产品在海外市场的零售价格可能大幅上涨。
因此，若此类关税摩擦持续升级，Apple的营收增长将受到抑制，利润率也将遭到严重压缩。尽管Apple当前财务状况稳健，在上一季度末仍持有高达1410亿美元的现金及可变现证券，但在贸易紧张局势未缓和的背景下，其股价仍可能持续承压。
即便在最近的大幅回调之后，Apple过去12个月的股价仍上涨约6%。目前其前瞻市盈率为24倍，相比分析师预测其2025财年（截至今年9月）8%的每股收益增长率，以及2026财年11%的增长预期而言，这一估值水平并不便宜。
因此，相较于当前投资Apple，转而关注以下两只不易受关税冲击的科技股可能更具吸引力：VeriSign（NASDAQ: VRSN）和Palo Alto Networks（NASDAQ: PANW）。以下是理由：
VeriSign：护城河深厚的互联网基础服务提供商
VeriSign负责运营互联网上两个最常用的顶级域名“.com”和“.net”的权威域名注册系统，此外也为“.edu”和“.jobs”等域名提供支持。它将这些域名出售给GoDaddy等注册商，后者再转售给终端用户，包括企业、组织和个人。
从2014年到2024年，VeriSign旗下“.com”和“.net”的注册量从1.306亿增长至1.69亿，续费率稳定维持在70%以上。在此期间，公司营收复合年增长率（CAGR）为4%，每股收益（EPS）年均增长12%，并回购了约五分之一的股份。
过去10年，其股价上涨超过240%，远超同期标普500指数近140%的涨幅。VeriSign之所以能跑赢大盘，是因为其业务模式稳定、可预测，具备显著的竞争优势（护城河）。
此前，公司曾面临关于其域名市场主导地位的反垄断审查呼声，但自去年8月美国政府续签“.com”关键协议后，监管压力已大幅缓解。考虑到注册域名的费用相对较低，即便全球经济面临挑战，企业和组织也不会为节省少量成本而停止续费，这也让VeriSign不太可能受关税影响。
分析师预计，VeriSign的EPS将在2025年增长9%，2026年增长6%。其当前前瞻市盈率为27倍，估值合理，依然是一只在全球经济不确定时期值得持有的优质防御型资产。
Palo Alto Networks：AI驱动的网络安全领导者
Palo Alto Networks是全球领先的网络安全企业，客户超过80,000家，业务覆盖全球。其产品线分为三大体系：Strata（防火墙及本地网络安全）、Prisma（云安全服务）和Cortex（AI驱动的威胁检测）。
从2014财年至2024财年（截至去年7月），公司营收实现30%的年均增长。近年来增长主要由Prisma和Cortex带动，即其所谓的“下一代安全”（NGS）服务。Palo Alto也在2023财年实现美国通用会计准则（GAAP）下的首次盈利，2024财年其GAAP每股收益更是同比增长逾五倍。
Palo Alto的业务几乎不受关税影响——毕竟没有企业会因节省少量成本而牺牲关键的网络防御。尽管经济放缓可能会拖慢新合同签署速度，但其客户黏性强、流失率低。其“平台化”战略——通过产品整合来打压小型独立安全厂商——也进一步加固其行业地位。
分析师预测，2024至2027财年，公司营收年均增长可达15%；尽管2025财年因一次性税收优惠基数影响EPS会短暂下滑，但2026与2027财年复合年增长率预计可达24%。目前该股的前瞻GAAP市盈率为76倍，估值虽高，但凭借其稳定增长能力，依然值得给予溢价。
总结：
当前Apple面临的关税风险为投资者敲响警钟。相比之下，VeriSign和Palo Alto Networks具备稳定现金流、抗关税冲击的商业模式，以及明确的增长路径，是在全球贸易环境动荡时期更具防御性的科技投资选择。
文章作者：Leo Sun@The Motley Fool
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