市场概述
上周五，尽管非农数据表明美国就业强劲，但受周四关税战升级及周五鲍威尔讲话并未救市影响，美股再度暴跌。美股创疫情高峰以来最大单周跌幅，纳指跌入技术性熊市。
道指一日狂泻超 2000 点，标普 500 跌近 6%、创五年最大跌幅，纳指一周跌 10%。特斯拉收跌 10%，领跌七巨头。中概指数收跌近 9%，阿里跌近 10%。
亚洲时间周一早盘，美股期货再度暴跌，标普 500 指数期货跌超 5%，道指期货跌超 4%，纳指 100 期货跌逾 5%。此前表现坚挺的比特币也出现大幅抛售，跌破 7.9 万美元。
本周重点关注
重磅事件方面，美国 “对等关税” 将于 9 日生效，中国已率先宣布反制措施，10 日起对美商品加征 34% 关税；乌方听取矿产协议草案要点；美联储公布 3 月货币政策会议纪要。
数据方面，关注中国 3 月 CPI/PPI 通胀，社融、信贷等金融数据，以及外汇储备数据；美国 CPI/PPI 通胀数据。
美股 Q1 财报季启动，华尔街投行率先公布财报，关注摩根大通 、富国银行、摩根士丹利、贝莱德。
11 箭齐发、中国反制！4 月 10 日 12 时起对美加征 34% 关税、中重稀土出口管制
经中国国务院批准，自 2025 年 4 月 10 日 12 时 01 分起，对原产于美国的进口商品加征关税。对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征 34% 关税。现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。
中国为什么能全球第一个反制 “对等关税”？据玉渊潭天，美国的谈判套路基于 “杠杆原则”，即掌握对方迫切需要的资源或需求，并通过制造压力迫使对方让步。但凡被加征 “对等” 关税的国家透露出试探、犹豫，甚至给予妥协，换取美方关税减免的意思，就相当于在谈判中，亲手递给了美国可以用来对其施压的 “杠杆”。
欧盟要 “贸易火箭炮” 反击特朗普关税，历史首次使用，意大利成关键阻挠
欧盟新出台的反胁迫工具 ACI 可能首次被激活。支持动用 ACI 的法国、德国、西班牙等国认为，只有通过打击美国高度依赖的服务领域，才能有效建立谈判筹码。
被重锤的东南亚，不敢 “报复”
越南积极与特朗普通电话，并表示 “愿自降关税至零”，柬埔寨承诺大幅削减自己对美国商品的关税，泰国也急忙表态愿与美国对话。东南亚国家期望通过主动释放善意，获得美国的 “优待”。然而，不反击，就有用吗？新加坡总理黄循财发表了引人深思的讲话：
黄循财表示，美国 “对等关税” 落地标志着以规则为基础的全球化和自由贸易时代的终结，等于美国彻底放弃了 WTO 框架。全球性贸易摩擦爆发的可能性上升，新加坡等依赖贸易的小国将面临被边缘化的风险，黄循财呼吁本国人民为未来可能出现的更多冲击做好心理准备。
周六，欧美数万人发起抗议，矛头直指特朗普和马斯克
特朗普政府激进关税政策已导致全球股市蒸发 6.6 万亿美元，投资者 401k 严重受损。民众在全球 1000 多个城市举行”放手！”抗议活动，要求保护社会安全网和经济稳定。对特斯拉和马斯克的抵制情绪高涨，可能影响相关投资。
周六，数以万计的示威者在全美乃至全球各地爆发大规模抗议活动，反对特朗普政府的各项政策。抗议人群抨击了一系列政府政策，包括激进的贸易关税、联邦雇员的裁员、合法移民的驱逐、对跨性别群体的攻击、入侵格陵兰的威胁，以及马斯克的政府效率部。
这次抗议活动恰逢特朗普宣布的全面 10% 关税正式生效之际，华尔街陷入为期两天的抛售潮，股市市值蒸发了 6.6 万亿美元。尽管市场大幅动荡，特朗普周六通过社交媒体敦促美国人在他所谓的”经济革命”中保持耐心，承诺”这并不容易，但最终结果将是历史性的”。
马斯克公开抨击 “关税派” 纳瓦罗，呼吁自由贸易，甚至欧美 “零关税”
随着这位特朗普的 “亲密战友” 开始公开质疑白宫贸易策略，投资者需警惕美国 “经济重构” 计划可能面临的内部分裂和政策不确定性。
爆出离职传闻，美国财长贝森特在关税上 “靠边站”，华尔街很震惊
据媒体报道，多位对冲基金经理和金融高管曾联系贝森特，希望他能在关税问题上影响特朗普。但贝森特并没能在关税决策中发挥主要作用，他只是在白宫会议中扮演解释关税对市场和经济影响的角色。市场混乱同样已引起政府内部紧张，官员们将关注周一美股会不会三连跌。
“大嘴巴” Jim Cramer 警告：“黑色星期一” 或重演
周六，资深市场评论员、CNBC 主持人 Jim Cramer 对特朗普 4 月 2 日宣布的全面关税政策发出严厉警告。他认为市场可能重演 1987 年”黑色星期一”崩盘，投资者应密切关注周一市场动向。尽管强劲就业报告可能提供一定缓冲，但贸易战升级已使全球市场陷入高度恐慌状态。
美国参议院通过预算决议，特朗普减税计划获 “关键突破”
这项预算决议是规避民主党阻挠的关键机制。最大的战略意义在于解锁了 “预算协调” 机制，意味着共和党可以在没有民主党支持的情况下，仅以简单多数通过特朗普的税收、边境安全和军事优先事项法案。
特朗普宣布将再给予 TikTok“不卖就禁用” 法律 75 天宽限期
据新华社报道，美国总统特朗普 4 日在社交媒体上宣布，他将签署行政令，再次给予 TikTok“不卖就禁用” 法律 75 天宽限期。特朗普表示，其政府一直在努力推动一项协议以 “挽救 TikTok”，并 “已经取得重大进展”，但达成协议还需要 “更多的工作”。
字节跳动称，公司尚在与美政府商谈之中，未达成任何协议，双方在很多关键问题上仍存分歧。按照中国法律规定，任何协议均须经有关审查程序。
高盛交易员：上周的疯狂超出了所有的预期
市场上周遭遇了自 2020 年疫情以来最剧烈的抛售，高盛交易员警告市场将继续保持波动，指数层面上可能尚未见到近期/中期低点。
- 美股暴跌两日，六万亿美元 “灰飞烟灭”，无处可躲，“事情发展太快，很多人感到困惑、恐惧和愤怒”。关税落地似乎让经济衰退近在迟尺，市场恐慌情绪达到疫情以来最高点。即使是华尔街的资深人士也感受到了这一时刻的压力，这可能是市场多年来最动荡和最不确定时期的开始。
- 全球市场两日暴跌后，Margin Call 响起来了！华尔街银行已纷纷要求其对冲基金客户追加担保，因为其贷款抵押品，即持有的各类资产价值急剧缩水，对冲基金行业面临自 2020 年新冠疫情爆发初期以来最严峻的 Margin Call（追加保证金）压力。
特朗普喊话快降息，鲍威尔 “打脸”：关税远超预期，或持续推升通胀，美联储先观望再行动
鲍威尔表示：
美联储的职责是保持长期通胀预期稳定，并确保一次性的物价上涨不会成为持续的通胀问题，美联储完全能够等到形势更明确，然后考虑调整政策立场，现在判断货币政策合适路径为时过早；
“前景很不确定”，最近宣布的关税上调幅度 “远超预期”，关税对经济的影响也可能比预期大；
数据仍显示经济稳健，但不确定性施压；未来 12 个月白宫政策不确定性会减少；
美联储在等待形势明朗、不需要着急降息，现在是宽松退一步的良机；
楼市可能受关税打击；
完全打算做满这个美联储主席任期。
摩根士丹利预测：苹果手机价格或飙升，美关税政策重创苹果公司供应链
对华加征关税将使苹果公司每年增加约 85 亿美元的成本。如果苹果公司将关税成本全部转嫁给消费者，iPhone16 Pro Max 的在美零售价将从现在的 1599 美元，上涨到 2300 美元。在特朗普第一个任期内，苹果公司开始推动供应链多元化，但特朗普政府计划对东南亚国家普遍征收高额 “对等关税”，无疑将重创苹果公司的供应链。
“新美联储通讯社”：纵然特朗普加征关税，苹果仍能通过全球供应链获得比 “美国制造” iPhone 更高的利润。特朗普关税将造成苹果公司 iPhone 组件的成本从 549 美元推高至 846 美元。问题在于，苹果在美国市场的销量可能不如从前那么高。
文章来自：长桥证券
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