愿意仔细观察的投资者仍然可以找到潜在机会。即使是通常具有高质量的企业，其股价也可能由于各种因素而遭遇打击。了解这些公司是否值得投入资本，值得每个投资者深思。
截至2025年3月31日，有一只显著的成长股，其股价较历史最高点下跌了45%。这个最高点出现在2023年12月。那么，在股价下跌的情况下，是否应该考虑买入该股票呢？
对经济的担忧
看到企业超越华尔街预期，确实令人鼓舞。Lululemon Athletica（纳斯达克代码：LULU）在其2024财年第四季度（截至2月2日）正是如此实现的。其营收同比增长13%，达到36亿美元，稀释后每股收益（EPS）增长16%，达到6.14美元。然而，这种积极的情绪也就到此为止，因为在发布财报后，Lululemon的股价暴跌了两位数。
值得一提的是，Lululemon的增长速度已经放缓。2024财年的营收增幅为至少过去十年中的最低水平。更重要的是，投资者对公司管理层的前景指导可能并不满意。2025财年，Lululemon的营收和稀释后每股收益的预测均低于华尔街预期。
美国经济的担忧
当前，美国经济形势充满不确定性。贸易政策的不断变化带来了大量不确定性，各行各业的高层管理团队纷纷采取“观望”策略。
“外部环境依然动态变化，宏观经济和地缘政治局势带来了相当大的不确定性。”Lululemon的首席执行官Calvin McDonald在2024财年第四季度的财报电话会议中说道。
此外，美国消费者的财务状况也并不理想。美国的信用卡债务创下历史新高，达到了1.2万亿美元，而消费者信心指数则跌至近三年来的最低水平。这可能会导致一种自我实现的预言，进而导致消费者支出缩减，使经济陷入衰退。
行业中的高端品牌
宏观经济背景对Lululemon的业务影响可能更加显著。原因在于，Lululemon故意将其服装和鞋类产品定位于市场的高端。这一点可以通过其过去五年平均57%的毛利率得到体现，远超行业巨头耐克（Nike）。
因此，当消费者预见到经济困境时，推迟购买这些商品似乎是情有可原的。在面临财务压力时，为什么要购买可能并不急需的昂贵衣物呢？
另一个持续的风险因素是行业的竞争性。Lululemon面临着来自高端和低端市场的双重竞争。时尚趋势不断变化，消费者在选择消费地点时没有任何限制。
这使得Lululemon的经营变得更加困难。然而，值得肯定的是，Lululemon多年来成功打造了强大的品牌形象。也许，投资者会对该公司给予更多信任，认为当前的疲软是暂时的。
“打折区”
Lululemon可能以不经常打折而著称，但该公司的股票却是另一个故事。当前，Lululemon的市盈率为19.1倍，略低于标普500指数的整体市盈率。这一点并不令人惊讶，因为在过去的三年和五年期间，Lululemon的表现确实落后于大盘。此外，这一市盈率也接近过去10年的最低估值水平。
根据分析师共识预测，Lululemon的营收和每股收益将在2024财年至2027财年期间分别以7.2%和8.3%的复合年增长率增长。虽然这一预测需要谨慎对待，但相较于其历史表现，仍显得有些失望。
结论
因此，我理解为何一些投资者会选择谨慎行事。疲弱的经济形势增加了近期的不确定性。此外，行业竞争将持续激烈。
但无可否认的是，Lululemon的低估值确实不容忽视。对于那些愿意为投资组合增添一定风险的投资者来说，应该考虑在这种“抄底”机会中果断买入该股票。
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