在2022年，反映美国国债不同到期时间的收益率曲线出现倒挂，即短期国债的收益率高于长期国债。这一倒挂持续了783天，成为历史上最长的一次。
收益率曲线倒挂通常预示着衰退的到来，因此当这次前所未有的倒挂之后并未发生衰退时，许多投资者和市场策略师感到惊讶。然而，这并不意味着美国经济已经摆脱困境。近期经济数据开始显示经济出现裂痕，而特朗普政府下的政策不确定性使局势更加复杂。
投资者对衰退感到担忧是可以理解的，但在不确定的时期，投资者应该始终遵循沃伦·巴菲特——历史上最伟大的投资者之一——的建议：“保持冷静。”
衰退真的即将到来吗？
尽管消费者价格飙升，经济依然表现强劲，失业率历史性地低，消费者需求高涨。即使是美联储加息的强力举措也未能完全压制经济并遏制通胀。
然而，近期数据开始显示出一些疲软迹象。亚特兰大联储的国内生产总值（GDP）模型大幅下调了第一季度GDP的预期，将其修正为-1.8%（截至3月18日）。而在季度初，预期为2.3%的增长。失业率也在2月上升至4.1%，经济新增的就业岗位低于预期。
最值得注意的是消费者信心，在今年似乎急剧下滑。密歇根大学3月的消费者调查指数为57.9，远低于预期，且是自2022年11月以来的最低水平。消费者预计未来一年和五年内的通胀将会上升。
其中一些担忧源自特朗普总统可能实施的关税政策，许多经济学家认为这将导致通胀上升，尽管2月的通胀有所放缓。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上表示，如果通胀上升但经济增长放缓，两者可能会相互抵消。
另外一些投资者更为担心滞涨的风险，滞涨是指经济增长放缓，但消费者价格仍然高企或上升，同时失业率上升。有些人认为经济仍然保持着稳固的基础。
“保持冷静”
巴菲特的“保持冷静”源自鲁德亚德·吉卜林的诗《如果》，其中一段尤为著名：
如果你能在周围的人都失去冷静时保持冷静… 如果你能等待且不为等待所累… 如果你能思考——而不让思考成为你的目的… 如果你能在所有人怀疑你时相信自己… 那么你将掌控世界，一切尽在其中。
巴菲特特别提醒投资者，在股市变得动荡不安时保持冷静。最近，当标普500指数以惊人的速度接近回调区间时，没有比此时更好的时机来遵循这一建议了。
这位“奥马哈的神谕”一直认为，尽管投资者永远无法预测短期市场会发生什么，但历史证明，耐心对于那些能忍受艰难时光并保持冷静的投资者来说，回报丰厚。这可能意味着坚持持有财务状况良好且投资逻辑依然有效的股票，或者利用市场抛售时以更具吸引力的估值买入股票。
然而，这并不意味着盲目持股或将无法承受的资金投入市场。投资者应坚守投资基本原则。不要在估值过高时买入股票，也不要忽视可能让你的投资逻辑面临风险的新信息。许多过去的案例表明，衰退往往意味着大部分股票会经历一个或两个糟糕的季度。那些能够屏蔽噪音、保持耐心的投资者，如巴菲特一样，通常会为他们的时间和耐心获得丰厚的回报。
文章作者@The Motley Fool
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