过去两年，人工智能（AI）已成为资本市场上罕见的跨时代投资主题。虽然标普 500 指数在 2023 年和 2024 年分别录得 26% 和 25% 的总回报率，但深入分析发现，投资者的资金主要集中在少数几只超大盘科技股上。
本文将探讨 AI 领域最热门的新股 CoreWeave——一家由 Nvidia 重点支持的数据中心基础设施公司。通过分析近年来几家备受瞩目的科技公司 IPO，希望帮助投资者判断 CoreWeave 是否值得在当前阶段投资。
Snowflake IPO 复盘：高开低走的明星新股
2020 年 9 月，企业软件公司 Snowflake 在纽约证券交易所上市，成为近年最受市场关注的 IPO 之一。该公司获得了 Sequoia、Altimeter 和 Redpoint 等顶级风投机构的支持，并吸引了 Salesforce 以及 Warren Buffett 旗下 Berkshire Hathaway 等重量级投资者。
Snowflake 上市首日开盘价为 245 美元，盘中一度上涨至 319 美元，最终成为历史上规模最大的企业软件 IPO。然而，上市初期的狂热情绪并未持续太久。
随着 AI 在资本市场上崛起，Snowflake 却未能成功向投资者讲述 AI 变革带来的高增长潜力，导致市场关注度逐渐下降。最终，公司 CEO 辞职，Berkshire Hathaway 也完全清仓了其持股。自上市以来，Snowflake 的股价已累计下跌约 38%。
Palantir IPO 复盘：AI 热潮下的逆袭者
就在 Snowflake 上市两周后，另一家企业软件公司 Palantir Technologies 也在纽约交易所上市。然而，相较于 Snowflake，市场对 Palantir 的商业模式理解较少，尤其是其与美国国防部的密切关系，使其更像是一家政府承包商而非纯粹的科技公司。
Palantir 上市首日并未受到热烈追捧，股价从 10 美元开盘，最终收于 9.50 美元。此后，该公司长期面临机构投资者的冷遇。
然而，2023 年 4 月 Palantir 推出了其人工智能平台（Artificial Intelligence Platform, AIP），并成功拓展至商业市场，与 Microsoft、Amazon、Oracle、Meta 和 Databricks 等 AI 领先企业展开合作。这一转型推动了公司收入增长，并改善了利润率和自由现金流，使其在 2023 年成为标普 500 指数中的最佳表现股票之一。
如果投资者在 IPO 时买入并持有至今，Palantir 的股价累计涨幅已达 838%。
CoreWeave IPO：Snowflake 的影子，还是 Palantir 的机会？
CoreWeave 的 IPO 叙事与当年的 Snowflake 类似。作为近年来 AI 领域首个重大 IPO，若上市成功，可能会引发一波 AI 独角兽公司的上市潮。
然而，历史表明，在 IPO 早期投资一家公司存在很大风险。CoreWeave 的高关注度可能会带来投机性买盘，导致短期股价剧烈波动，使部分投资者陷入“接盘”困境。
因此，更稳妥的策略是观察 CoreWeave 在上市后的前几个季度的运营表现，再决定是否介入。长期投资者可以在未来不同价格点找到合适的买入机会。目前来看，最佳策略或许是耐心等待，让市场情绪逐渐消化 IPO 影响，最终股价将回归基本面驱动。
文章作者@The Motley Fool
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