2025年第一季度，共有44家公司完成IPO，累计融资94亿美元。尽管季度初势头强劲，但临近季度末的市场回调打断了这一趋势。尽管市场对持续通胀和关税政策不确定性的担忧影响了3月份IPO活动的正常回暖，但本季度的IPO数量和融资额仍较2024年第一季度有所增长。
其中，15家IPO融资额达1亿美元或以上，其中13家集中在季度前半段，包括3家融资超过10亿美元的公司：专注于人工智能的云计算公司CoreWeave（假设其如预期定价）、液化天然气生产商Venture Global，以及被杠杆收购的企业软件供应商SailPoint。
除了这两起大型科技IPO外，大部分知名科技公司仍选择推迟上市计划。不过，广告技术公司MNTN、金融科技公司Klarna以及在线票务交易平台StubHub在第一季度末提交的上市申请，或许预示着下个季度IPO市场可能回暖。
融资1亿美元以上的IPO中，部分公司表现良好，但整体来看，在季度末市场抛售的影响下，该组别的平均首日回报率仅为1%。与此同时，由于部分小盘股表现强劲，整体IPO市场的平均回报率被抬高。尽管年初表现稳健，但Renaissance IPO指数最终以-10%的季度跌幅收官，跑输标普500指数。
SPAC市场仍然活跃，新的空白支票公司发行和并购活动与上季度基本持平。近期的市场波动可能促使部分公司重新评估2025年的IPO预期，但从当前的上市申请情况及私营企业动态来看，市场仍对今年的IPO前景保持乐观。
关键要点：
- 44 宗 IPO 募资超过 90 亿美元，尽管 3 月份交易量受波动性影响
- 大型 IPO 略有上涨，波动性小盘股推动整体平均回报率
- 十亿+美元交易产生 60% 的季度收益，但交易情况令人失望
- 医疗保健领跑 IPO 活动，科技推动收益
- IPO 指数跌破标准普尔 500 指数，3 月份抛售重创市场
- 申请活动、私营公司新闻表明，进入第二季度时市场持谨慎乐观态度
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