人工智能（AI）有潜力改变几乎所有行业，各大企业正在重金投入，以保持领先地位。AI 驱动的软件可以自动化简单任务，同时提高知识型员工的工作效率和生产力。此外，它还能帮助决策者整合相关数据，更快地做出更明智的决策。
据 ABI Research 预测，企业 AI 软件市场规模将从 2024 年的 980 亿美元增长到 2030 年的 3910 亿美元。而生成式 AI 解决方案（如 AI 代理）将增长得更快。在这一领域，Palantir Technologies（NASDAQ: PLTR）和微软（NASDAQ: MSFT）是两家领先企业。
在当前牛市中，这两家公司的股价均大幅上涨，但近期的回调可能为投资者提供了买入机会。那么，哪只 AI 股票更值得投资呢？
Palantir：凭借新 AI 平台实现加速增长
Palantir 开发的软件可整合企业运营数据，并为用户提供可操作的洞察。其 人工智能平台（AIP） 的推出，使得任何人都可以通过自然语言轻松使用其数据分析软件，这要归功于大语言模型的强大能力。这一创新推动了 Palantir 过去两年的业务增长。
2024 年，Palantir 的收入同比增长 29%，调整后运营利润率从前一年的 28% 提升至 39%。第四季度，该公司表现更佳，收入增长 36%，利润率达 45%。管理层对 2025 年的展望显示，预计收入增长 31%，调整后运营利润率扩展至 42%。
作为一家软件公司，Palantir 具备显著的规模效应，边际成本极低。CEO Alex Karp 采用产品优先策略，专注于为少数资金雄厚的客户打造卓越产品。随着产品不断优化并增加新功能，它对更广泛企业群体的吸引力也在上升，而 AIP 正是其商业扩展的关键。
Palantir 业务主要分为 政府和商业 两大板块。公司最初专注于解决美国军方的挑战，目前政府合同仍然占据其收入的大部分。政府合同通常稳定且长期，为 Palantir 提供了坚实的收入基础。
不过，随着地缘政治紧张局势加剧及美国政府削减开支，Palantir 可能面临阻力。例如，五角大楼当前面临大幅预算削减，可能会影响 Palantir 最大的收入来源。不过，也有人认为预算削减可能反而利好 Palantir，因为它可以提高工作效率，使军方在人员减少的情况下仍能保持运作。
在此背景下，Palantir 也在积极拓展非政府业务。在 AIPCon 大会上，公司展示了来自全球的新商业客户。随着商业客户的增长，Palantir 有望继续保持强劲的收入增长，并进一步提升利润率。
Palantir 的最大问题在于估值。即使经历近期回调，截至目前，其股价仍然高达 2024 年收入的 70 倍。如果按 2025 年的管理层预期计算，其估值仍达到 55 倍当年预期销售额。历史上，只有少数公司曾以如此高的估值交易，而高估值股票的长期表现通常并不乐观。
微软：AI 领域的双重领军者
微软在 2023 年初向 OpenAI 追加 100 亿美元投资，自此成为 AI 领域的领军企业之一。目前，微软在 云计算 和 企业软件 这两大 AI 关键市场占据领先地位。
微软的云计算平台 Azure 在过去两年增长迅猛，企业纷纷采用云计算来开发 AI 解决方案或推出 AI 驱动的新产品。在最近一个季度，Azure 的 AI 服务收入同比增长 157%，推动整体云计算业务 增长 31%。
管理层表示，市场对 AI 服务的需求 已超出微软的供应能力，这意味着未来增长潜力更大。为了抓住这一机遇，微软计划 今年投入 800 亿美元资本支出，主要用于建设 AI 数据中心。这笔巨额投资将支持 Azure 云平台的持续增长，同时助力微软自身的 AI 研发。
为此，微软开发了一系列人工智能助手，称为 Copilot，用于其各种软件平台，包括 Github、Microsoft 365 和 Dynamics 365。它还提供独立的 Copilot 应用程序。企业还可以使用微软的 Copilot Studio 来利用自己的数据并创建自己的人工智能代理，以帮助他们自动执行任务并为员工提供有用的见解。早期采用 Copilot 为微软的生产力和业务流程部门带来了收入增长和利润率扩大。
微软的增长速度可能不如 Palantir 那么快，但考虑到它为投资者带来的大幅增长，其股票的估值也更为合理。目前，您可以以不到其过去销售额 11 倍的价格购买该股票。从其盈利潜力来看，股价约为分析师对未来一年每股收益预测的 29 倍。这两家公司的股价都不算特别便宜，但自 2021 年初以来，估值一直低于平均市盈率。一家在人工智能领域处于领先地位的公司当然值得溢价，而目前的价格也具有吸引力。
在最近两家公司股价均遭抛售后，微软看起来比 Palantir 股票更值得买入。
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