如果我告诉你，去年表现最好的人工智能（AI）股票之一并不是 “七大巨头” 中的一员，你会怎么想？也许你会认为我在说 Palantir Technologies —— 2024 年表现最佳的 标准普尔 500 股票，回报率高达 340%。实际上，我说的是一家与这些大型科技公司规模相去甚远的公司。
在 2024 年，语音识别软件开发商 SoundHound AI 的股票上涨了 836%。推动这一飞速增长的最大因素可能与该公司与 Nvidia 的关系有关。
在 2024 年初，Nvidia 的一份 13F 文件显示，这家芯片制造商在 SoundHound AI 中持有股权。毫不奇怪，投资者纷纷涌入该股票。
然而，随着更多细节的披露，投资者了解到 Nvidia 实际上是在多年前就对 SoundHound AI 进行了首次投资——那时它仍然是私有公司。此外，这项投资对于 Nvidia 这样的公司规模来说并不算重要。换句话说，这条消息并不 “新”，而 Nvidia 对 SoundHound AI 并没有太多战略兴趣。这一认识开始抑制投资者的热情。
最终，最新的 13F 文件显示，Nvidia 在 2024 年第四季度退出了其在 SoundHound AI 的全部持股。但这家芯片制造商在其投资组合中有了一只新股票——我认为这是今年值得关注的。
Nvidia 最新的投资值得关注
在 2024 年末，俄罗斯互联网集团 Yandex 剥离了其多个子公司。其中之一是 Nebius Group（NBIS），这是一家荷兰数据中心运营公司，Nvidia 对此进行了投资。
Nebius 专注于为数据中心提供 AI 芯片架构的设备。它目前正在为法国、芬兰、冰岛、堪萨斯城和新泽西的设施配备 Nvidia 的新 Blackwell GPU 芯片组。
鉴于对 AI 基础设施投资水平的上升，我谨慎乐观地认为 Nebius 在继续扩大其在欧洲和美国的足迹方面处于良好位置。
将 Nebius 与另一家热门公司进行比较
正如我在二月底的一篇文章中指出的，CoreWeave 和 Nebius 是可比较的公司。当时，有传言称 CoreWeave 正在准备上市。
这些传言被证明是准确的：该公司最近提交了 S-1，公开了关于 CoreWeave 的更详细财务信息。
在 2024 年，CoreWeave 的收入达到了 19 亿美元——比 2023 年增长了 736%。该公司还拥有超过 150 亿美元的剩余业绩义务（RPO）。尽管这一切看起来令人印象深刻，但投资 CoreWeave 并非没有风险。超过四分之三的收入来自仅两个客户。此外，它去年报告了 8.63 亿美元的净亏损。
尽管如此，CoreWeave 据说在其首次公开募股（IPO）中寻求约 350 亿美元的估值。如果达到这一目标，CoreWeave 的交易将以约 17.5 的市销率开始。
为什么 Nebius 股票在 2025 年可能会飙升
我认为市场正在给予与 AI 以某种形式相关的大多数公司溢价倍数。此外，与云计算巨头和 GPU 开发者合作的 AI 基础设施公司是投资者的最爱。
这些动态让我认为，尽管 CoreWeave 面临着高客户集中风险和不断上升的亏损，但其 IPO 周围可能会出现一些重大行动。毕竟，AI 趋势的最大受益者 Nvidia 也有显著的客户集中——但这并没有阻止投资者在过去两年中涌向该股票。CoreWeave 的成功 IPO 也将对 Nebius 产生积极影响，因为这可能会导致更多投资者寻找类似的仍然处于雷达下的企业——就像 SoundHound AI 在与 Nvidia 的关系公开之前一样。
Nebius 为 Nvidia 提供了战略价值——与 SoundHound AI 不同。考虑到 Nebius 在 Blackwell 推出中的重要角色，我不会感到惊讶看到 Nvidia 与该公司的关系更加紧密。
基于以上所有原因，我认为 Nebius 的股票在 2025 年可能会出现一些令人兴奋的行动，因为对 AI 基础设施的需求上升，而 Nvidia 继续主导 GPU 市场。
文章来自长桥证券，文章作者：Motley Fool
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