2025年3月6日——Walgreens Boots Alliance（纳斯达克股票代码：WBA）（“公司”或“WBA”）今日宣布，公司已与Sycamore Partners（“Sycamore”）旗下关联实体签订最终收购协议。Sycamore是一家专注于零售、消费品及分销相关投资的私募股权公司。本次交易的总价值最高可达 237 亿美元。
WBA股东将获得的总对价包括：在Sycamore交易完成时，每股 11.45美元现金（“现金对价”），以及 每股WBA股票附带一个不可转让的权利（“剥离资产收益权”或“DAP权利”），可从WBA在VillageMD（包含Village Medical、Summit Health和CityMD业务，统称“剥离资产”）的债务及股权变现中额外获得最高3.00美元现金（现金对价与DAP权利合称为“总对价”）。现金对价较2024年12月9日WBA的收盘价 8.85美元（即首次有媒体报道可能交易的前一天）溢价 29%，总对价最高可溢价 63%。
借助WBA在医疗保健领域的专业知识以及Sycamore在零售和消费服务行业的领导力，WBA将更有利于发展成为 药房、零售和健康服务的首选品牌。公司仍将以 Walgreens、Boots及旗下消费品牌 运营，并继续将总部设于芝加哥地区，履行企业责任，改善客户、患者、社区及员工的健康和福祉。
WBA首席执行官Tim Wentworth的声明
WBA首席执行官Tim Wentworth表示：
“Walgreens Boots Alliance始终在零售医疗健康生态系统中发挥关键作用。面对快速变化的药品行业及日益复杂和竞争激烈的零售环境，我们致力于让医疗服务更加高效、便捷且经济可负担。尽管我们在推进转型战略方面取得进展，但创造有意义的价值仍需时间、专注和变革，而这些在 私有化运营 的情况下能得到更好的管理。Sycamore在零售业的成功经验，将为我们提供专业支持。WBA董事会综合评估了各项因素，并认为本协议不仅能为股东提供现金溢价，还能让他们在VillageMD业务变现后享受额外价值。”
他补充道：
“我们的品牌值得信赖，并始终坚定承诺客户、患者、社区和员工。在实现药房、零售和健康服务首选品牌这一目标的过程中，这些承诺仍将是我们业务的基石。我感谢全球 31.1万名 兢兢业业的员工，他们始终全力以赴，服务于WBA的客户与患者。”
Sycamore Partners管理董事Stefan Kaluzny表示：
“Walgreens已有近125年的历史，Boots则有175年，它们及旗下品牌一直是患者和消费者生活的重要组成部分。Sycamore高度认可WBA优秀的员工团队，并致力于守护公司旗下的标志性品牌。本次交易体现了我们对WBA以药房为核心的业务模式以及改善患者、客户及社区健康结果的关键作用的信心。”
融资、审批及交易时间
WBA董事会已 一致批准 本次交易（董事 Stefano Pessina 和 John Lederer 由于利益冲突回避表决）。预计交易将在 2025年第四季度 完成，前提是：
- 需获得 WBA股东批准（包括 独立股东 的多数投票支持，不包括Pessina和Sycamore关联方）；
- 需获得必要的监管批准。
该交易不受融资条件限制，且Sycamore已获得完全承诺融资。交易完成后， WBA的普通股将从纳斯达克退市，公司将成为私营企业。
竞购期（Go-Shop Period）
交易协议包含 竞购期（Go-Shop Period），即WBA可在 35天内，在财务顾问 Centerview Partners 协助下，主动 寻求并评估其他潜在竞购方。但WBA不保证会收到更优提案，也 不会披露相关进展，除非董事会决定接受更优方案。
投票与再投资协议
Sycamore与WBA已与 WBA执行董事长Stefano Pessina 及其控股公司签署 投票与再投资协议。Pessina及其控股公司 合计持有WBA 17%股份，他们将：
- 投票支持 本次交易（依据其现有股东协议义务）；
- 将交易中获得的全部现金对价 及 额外现金投资 再投资到新收购公司，继续持有 重要股权；
- 他们还将获得 约17%的DAP权利。
此外，WBA董事会 授权Pessina与Sycamore探讨再投资可能性，而Pessina在董事会审议交易时 已主动回避 相关讨论。
VillageMD业务变现方案
WBA 仍在评估 其 VillageMD（包括Village Medical、Summit Health、CityMD）业务的 债务及股权处置选项。交易完成后，将成立 剥离资产委员会（包括WBA前董事会代表、Pessina代表及Sycamore代表）来 优化资产价值。
WBA股东将在 Sycamore交易完成时 获得 每股WBA股票1份DAP权利。
- 作为 VillageMD业务的唯一贷款方，WBA将优先收回 3.4亿美元债务（2025年2月28日数据），该债务年利率 19%（PIK）；
- 未来VillageMD资产出售的 70%净收益 将支付给 DAP权利持有人；
- 每个DAP权利最高可获3.00美元（总额 约27亿美元）；
- 但不能保证 VillageMD一定会出售，或出售时间、条件及最终金额。
WBA 2025财年第二季度财报
WBA将在 2025年4月8日 发布 2025财年第二季度财报 并提交 10-Q季报。
交易顾问
WBA顾问
- Centerview Partners（财务顾问）
- Kirkland & Ellis LLP（法律顾问）
- Ropes & Gray LLP（医疗监管顾问）
- Morgan Stanley & Co. LLC（财务顾问及公平性意见提供方）
Sycamore Partners顾问
- UBS Investment Bank（首席财务顾问）
- Goldman Sachs、J.P. Morgan（联合财务顾问）
- Citi、Wells Fargo（财务顾问）
- Davis Polk & Wardwell LLP（法律顾问）
- Bass Berry & Sims PLC（医疗监管顾问）
- Stefano Pessina顾问
- Debevoise & Plimpton LLP（法律顾问）
关于Walgreens Boots Alliance
Walgreens Boots Alliance（纳斯达克：WBA）是全球领先的 医药、零售及医疗保健服务提供商，在 8个国家运营约12,500家门店，旗下品牌包括 Walgreens、Boots、Duane Reade、No7 Beauty Company和Benavides。
更多信息请访问：www.walgreensbootsalliance.com。
关于Sycamore Partners
Sycamore Partners是一家总部位于纽约的 私募股权公司，专注于 消费品、分销和零售投资，累计管理资本约 100亿美元。
更多信息请访问：www.sycamorepartners.com。
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