根据 S&P Global Market Intelligence 提供的数据，亚马逊(AMZN) 在 2 月份股价下跌了 10.7%。该公司于 2 月 6 日公布了 2024 年的财务业绩，结果大大超出了预期。但投资者对即将到来的 1000 亿美元支出表示担忧。
作为背景，亚马逊刚刚结束了一个历史性的年份。公司的营业收入达到了创纪录的 686 亿美元，同比增长 86%，几乎与前三年 总和 相当。而此次表现的明星是云计算平台亚马逊网络服务（AWS）。AWS 贡献了超过一半的年度营业收入，其净销售额增长了 19%，超过了 1000 亿美元。
不要误解：亚马逊的 AWS 是最重要的云计算平台之一，其增长在过去几年中一直非常出色。但最近，行业的增长受到人工智能（AI）兴趣的推动。简而言之，企业正在转向 AWS 进行 AI 应用的实验和最终采用。
为了向客户提供这一服务，亚马逊不得不积极支出以提升其计算能力。管理层预计 2025 年的资本支出（capex）将达到 1000 亿美元。首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）表示：“绝大多数的资本支出都是用于 AWS 的 AI。”
亚马逊的 AI 支出将对 2025 年的利润产生适度影响
我从来无法准确预测投资者会关注什么；我对亚马逊的资本支出指引让任何人感到困扰感到惊讶。也就是说，支出确实大幅上升。该公司在 2023 年和 2024 年的资本支出分别为 481 亿美元和 777 亿美元。支出达到 1000 亿美元或更多是一个显著的提升。有些企业在 AI 上的支出过多，以至于损害了利润率，也许这正是投资者担心的地方。
公平地说，投资者的担忧确实有一定的依据。亚马逊的管理层预计 2025 年的全年营业收入将比 2024 年下降 7 亿美元。正如下图所示，当营业收入下降时，亚马逊的股价通常会下跌。
AMZN 数据来源于 YCharts。
这是亚马逊可以承担的举措
投资者需要注意不要失去视角。预计亚马逊的营业收入将在支出以增强其 AI 能力的情况下回落 1%。这仍然使 2025 年有望成为其第二盈利丰厚的年份。
此外，我并不认为亚马逊在这方面有太多选择。现实是，AWS 庞大且在增长。云计算客户希望获得更多的 AI 功能。如果亚马逊希望 AWS 保持庞大和增长，就需要满足客户的需求。从竞争的角度来看，其资本支出是必要的。
最后，如果有任何公司能够承担这笔支出，那就是亚马逊。考虑到该公司在 2024 年几乎花费了 780 亿美元的资本支出，仍然有 380 亿美元的自由现金流。因此，随着 AWS 的增长，这对亚马逊来说是完全可以承受的。
文章来自长桥证券，文章作者：Motley Fool
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