在过去的几年里，半导体股票成为市场最新的 megatrend——人工智能（AI）的最大受益者之一。特别是向数据中心供应图形处理单元（GPU）的 Nvidia 和 Broadcom 相较于 S&P 500 和 Nasdaq Composite 的表现，获得了异常高的收益。
然而，在背景中，代工专家 台积电（TSM）——也称为 TSMC——悄然崛起，成为芯片领域的领导者。最棒的是？这只股票仍然非常便宜。以下是我认为台积电将在未来 10 年内成为表现最佳的芯片股票的原因。
为什么台积电看起来准备蓬勃发展
数据中心的 GPU 是推动各种令人兴奋的生成式 AI 应用的重要硬件。从这个意义上讲，像 Nvidia、Broadcom 和 Advanced Micro Devices 这样的公司在训练大型语言模型（LLM）或机器学习等用例方面都应被视为领导者。
然而，您可能不知道的是，这些公司都在很大程度上依赖台积电来实际制造他们的芯片。台积电专注于代工服务，为许多不同的半导体供应商制造芯片组，这些供应商的用例涵盖计算、移动设备、云基础设施等多个领域。
虽然这为台积电当前的情况提供了依据，但未来的前景更让我感到兴奋。根据 Precedence Research 的数据，预计到 2034 年，AI 芯片的总可寻址市场（TAM）将接近 1 万亿美元——大约是其当前估计规模的 10 倍。
当您还考虑到像 Amazon、Alphabet 和 Microsoft 这样的云超大规模公司预计在 2025 年仅在芯片上的支出将超过 2000 亿美元时，我认为 AI 芯片市场在未来几年将呈指数级扩张的可能性越来越大。
TSM 收入（季度）数据来自 YCharts。
这里需要理解的观点是，Nvidia 及其同行对芯片的激增需求对台积电特别有利，因为该公司深深嵌入了许多领先半导体公司的生态系统中。为了强调台积电对其他芯片公司的重要性，考虑到它占据了超过 60% 的芯片制造市场——绝对压倒了 Intel 和三星等竞争对手。
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为什么我认为台积电将产生比 Nvidia 更高的回报
下图展示了过去几年 Nvidia 和台积电的股价回报。虽然台积电的股票产生了超越市场的回报，但与 Nvidia 投资者所经历的情况相比，差距仍然很大。
TSM 数据来自 YCharts。
尽管预计 AI 芯片市场将继续增长，但我认为来自 AMD 和超大规模云服务提供商使用的定制硅供应商的竞争将成为 Nvidia 在未来几年面临的阻力。相比之下，台积电处于一个实际上可以从芯片领域竞争加剧中受益的位置。
因此，我实际上认为台积电的收入和盈利加速将继续上升。尽管如此，台积电的前瞻市盈率（P/E）为 22.6——与 S&P 500 的前瞻市盈率平均水平 20.9 非常接近。
在我看来，台积电正处于一个有利可图的位置，可以继续扩大其在代工行业的影响力。芯片市场的增长，加上 AI 领域竞争的加剧，让我对投资台积电能够在长期内产生优于 S&P 500 的回报充满信心。
然而，我认为台积电的股票尚未迎来它的 “Nvidia 时刻”。基于所有这些原因，我认为这只股票是一个显而易见的机会，价格便宜。具有长期投资视野的投资者可能想考虑现在就购买台积电的股票并紧紧持有。
文章来自长桥证券，作者：Motley Fool
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