DeepSeek突破引发AI训练成本争议：资本支出上调下的Nvidia GPU需求前景解析

2025年2月10日上午4:41 • 投资资讯

在一月份，中国初创公司 DeepSeek 推出了一款人工智能（AI）聊天机器人，该应用迅速成为美国下载量最高的免费移动应用。重要的是，DeepSeek 应用背后的大型语言模型据称花费了 600 万美元进行训练，并且在某些基准测试中表现优于美国顶级模型。

这让华尔街感到震惊，因为 OpenAI 在训练其 GPT-4 模型上花费了超过 1 亿美元，并且据说拥有比 DeepSeek 更先进的芯片。投资者迅速得出结论，认为美国公司在 AI 基础设施上的支出过高，Nvidia（NVDA）的股价因此下跌了 17%，市值蒸发了 6000 亿美元。这是美国历史上单日最大损失。

自从 DeepSeek 震动市场以来，Nvidia 的股价仍然下跌了约 9%，目前股价比历史最高点低了 13%。但 Nvidia 的股东刚刚从 Amazon（AMZN）和 Alphabet（GOOGL）那里得到了好消息。继续阅读以了解更多信息。

文章目录（点击直达）

一些华尔街分析师对 DeepSeek 的叙述持怀疑态度

许多分析师对 DeepSeek 的工程突破表示赞赏。该公司通过创新的训练技术减少了数据处理的开支。然而，几位分析师也质疑 DeepSeek 是否完全坦诚其基础设施及相关成本。

例如，Wedbush Securities 的 Dan Ives 写道：“说 DeepSeek 是以 600 万美元建成的，并且没有使用 Nvidia 下一代硬件，这很可能是虚构的故事。” 同样，研究公司 SemiAnalysis 报告称，DeepSeek 不仅拥有下一代 Nvidia GPU，还在训练其模型时产生了约 16 亿美元的费用。

重要的是，成本效率实际上可能通过加速人工智能（AI）在经济中的传播来提升对 Nvidia 图形处理单元（GPU）的需求。换句话说，如果新颖的训练方法降低了模型开发成本，更多的软件公司将构建 AI 产品，从而增加对 Nvidia GPU 的总体需求。

亚马逊和谷歌计划在 AI 基础设施上进行更积极的投资

上周，亚马逊和谷歌母公司 Alphabet 公布了第四季度财务业绩。两家公司表示，资本支出将在 2025 年大幅增加，因为它们目前在 AI 基础设施方面受到供应限制。

亚马逊首席执行官 Andy Jassy 预测，与开发 AI 模型相关的成本将继续下降。但他也表示：“我认为这将使公司更容易将推理和生成性 AI 融入所有应用程序。” 首席财务官 Brian Olsavsky 告诉分析师，资本支出可能在 2025 年超过 1000 亿美元，高于 2024 年的 830 亿美元，原因是对 AI 基础设施的需求。

Alphabet 首席执行官 Sundar Pichai 提供了类似的见解。他表示，资本支出中用于推理的比例正在增加，因为训练变得不那么昂贵，这意味着 DeepSeek 的突破不会减缓 AI 支出。实际上，首席财务官 Ana Ashkenazi 告诉分析师，资本支出将在 2025 年达到 750 亿美元，高于 2024 年的 520 亿美元，主要由于对数据中心、服务器和网络的投资。

亚马逊和谷歌母公司 Alphabet 的资本支出指引证实了这样的叙述：随着训练成本的下降，对 Nvidia GPU 的需求实际上可能会增加，因为公司将资源转向推理。Andy Jassy 将这种情况与云计算销售的增长进行了比较，尽管云服务变得更便宜。