在过去几年中，没有比通货膨胀更重要的宏观经济话题了。由于供应链瓶颈、货币刺激和被压抑的消费者需求等多种因素的综合影响，2022 年经济各领域的价格达到了十年来的最高水平。然而，得益于更高的利率，美联储已将通货膨胀控制住。但这并不意味着我们已经完全摆脱了困境。广受关注的消费者价格指数（CPI）在 2024 年最后三个月出现了加速的同比增长。投资者应该对此保持关注。
需要明确的是，你无法控制通货膨胀。但你可以采取一些措施，以更好地为你的投资组合在长期内取得成功做好准备。
经济环境的变化
截至 12 月，有效联邦基金利率为 4.48%。这远高于 COVID-19 疫情爆发后近两年期间的不到 0.1%。为了应对通货膨胀，中央银行迅速提高联邦基金利率，以施压借贷和消费活动。但 12 月的 CPI 数据为 2.9%，仍比美联储的 2% 目标高出 45%。
很难相信通货膨胀会在短期内下降。唐纳德·特朗普总统显著的经济政策观点倾向于支持经济中的高价格。减税可以增加对商品的需求，因为它提高了公民的消费能力。而实施关税也可能提高进口商品的价格，因为这些更高的成本可能会转嫁给消费者。
在最近的世界经济论坛上，特朗普表示：“我会要求利率立即下降。” 如果付诸实施，降低利率可能会推动通货膨胀。
当然，美联储旨在独立于白宫。但在未来几年，通货膨胀仍有可能高于过去十年中的大多数时间。
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定价能力
对于那些关心为投资组合挑选个股的长期投资者来说，试图预测宏观经济趋势并不是最有效的时间利用。但我认为每位投资者至少应该了解更广泛经济中发生的事情。
归根结底，关键在于找到那些在价格上涨时能够表现出色的公司。传奇投资者沃伦·巴菲特曾说：“评估一家企业时，最重要的决定就是定价能力。” 这些公司不仅找到了为消费者提供超额价值的方法，还能够为自己捕获更大份额的价值。可能没有比这更好的投资机会了。
这样的企业应该始终在投资者的雷达上，因为奥马哈的先知认为它们的质量极高。但在通货膨胀环境中，这种情况更加明显，因为它们能够持续将更高的成本转嫁给客户。
将这些列入关注名单
很容易找到那些证明了定价能力的企业实例。它们可以来自许多行业。
例如，在零售方面，Costco 凭借其极受欢迎的会员制度，每隔几年就能够提高年费。在餐饮领域，还有 Chipotle。管理层成功地提高了菜单价格，以抵消上升的输入成本。
在媒体领域，Netflix 和 Walt Disney 继续对其流媒体服务收取更高的月费，这一趋势并没有阻止订阅人数的增长。迪士尼在其主题公园和游轮业务中也展现了定价能力。
Ferrari 并不是一家典型的汽车制造商。其领导团队将品牌的力量置于首位，限制每年生产和销售的车辆数量。结果是能够持续提高汽车价格，而其富裕客户群对此乐于接受。
在我看来，除了迪士尼外，所有这些股票目前的估值都很高。尽管如此，这些企业应该在你的关注名单上，打算进一步研究并等待回调后再进行购买。
根据最近的 CPI 数据，加上特朗普推动经济和股市的努力，未来十年通货膨胀可能会高于投资者的预期。最好考虑如何更好地调整你的投资组合。
文章来自长桥证券，作者：Motley Fool
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