华尔街投资者认为，至少在短期内，黄金和比特币等某些资产类别可能注定要重现它们在2017年特朗普首次上任后的表现。
围绕特朗普第二任期亲商注意的情绪基本上是乐观的。自总统选举以来，基准的标普500指数上涨了近4%，上周该指数上涨2.9%，创下自11月初以来的最佳单周表现。
但这种出色的表现并没有反映出目前笼罩在市场上的不确定性。投资者一直在争论，面对预期的关税、降息周期的减弱以及对新政府监管政策的质疑，股市是否能继续牛市？
在此背景下，CNBC Pro研究了某些资产在特朗普第一任期前100天内的表现，并且询问了三位投资者这次是否可以期待历史重演。以下是他们的说法。
美股
在特朗普第一任期的前100天内，美国三大股指都飙升了：标普500指数上涨了5.3%，道指上涨了6.1%，纳指上涨了9.2%。但这一次，投资者表示，市场可能不会再次大幅上涨。
KKM Financial创始人兼首席执行官Jeff Kilburg说，“与特朗普1.0相比，我们看到标普500指数连续两年的回报率接近25%。除非消费者实力和公司利润增长，否则很难重现上一任期内的场景。”
B. Riley Wealth Management首席市场策略师Art Hogan补充道，最终，在投资者等待评估新政府可能带来什么时，暂停反弹是合理的。
他对CNBC说，“今年我们将迎来一届新政府，新政策将带来不确定性……我认为投资者在很大程度上可能会采取观望态度，今年到目前为止这一点非常明显。美股今年迄今基本持平。”
就板块而言， 2017年，在特朗普执政的前100天里，信息技术板块上涨了11.5%，而能源板块下跌了8.2%。但今年到目前为止，能源板块以9.2%的涨幅领跑市场，而科技股（下跌0.2%）是标普500指数中表现第二差的板块。CNBC Pro询问的三位投资者都认为，能源股未来可能继续占据主导地位。
“能源产品的供需比大宗商品价格所反映的要平衡得多，”Hogan说。“能源股的估值非常非常合理，而且股息普遍具有吸引力。这将是表现较好的板块之一。”
虽然人工智能交易将继续提振科技股，但投资者认为该行业在2025年的表现不会像过去那样遥遥领先。“我们必须降低预期，即我们不会看到像过去几年那样的抛物线式增长，”Kilburg说。“科技股仍将是2025年的主题，但我认为今年上半年将进行大规模的重新定价，只是因为它们发展的步伐太大、太快。”
至于其他板块，Hogan和Kilburg都认为医疗保健在不久的将来可能会跑赢大盘。
Hogan还强调，金融股是另一个有吸引力的板块，因银行利率环境更为健康，且资本市场活动升温。
原油
原油价格在特朗普一个任期的前100天内波动很大，但最终收盘价低于开始时的水平。这三位投资者都预测，这一次原油价格将上涨。
Kilburg表示，“我的论点是，如果特朗普能够在中东带来和平——他似乎在就职典礼前就已经带来了和平——那么原油价格就会上涨。”
事实上，WTI原油期货和布伦特原油期货在2025年均上涨了8%以上。
Bleakley Financial Group首席投资官Peter Boockvar表示，美国对俄罗斯石油生产商的新制裁是原油价格上涨的另一个潜在催化剂。
Hogan补充说，特朗普在第二任期内放宽监管可能有助于能源分配和运输，最终有利于促进整体供应。
Boockvar表示，美国汽油价格在2017年1月至4月期间上涨，但这次可能更难预测其走势，因为汽油仍未反映原油价格的上涨。
Hogan认为，只要原油价格保持区间震荡，汽油价格就会保持不变。“我们可能会看到WTI原油的平均价格在每桶75美元至85美元之间。这相当于汽油价格为每加仑3美元左右，一切都保持不变，”他说，“我认为这一点不会有太大变化。”
黄金和比特币
三位投资者都认为，黄金将在未来100天内上涨，就像2017年一样。
Hogan将地缘政治不确定性列为催化剂，Kilburg则指出了对通胀的担忧。
“面对强势美元和不断上升的实际利率，黄金能够反弹，这是因为各国央行的旺盛需求。我不认为这种情况会因为新政府的上台而改变，”Boockvar补充道。“如果说有任何变化的话，那就是在新政府征收关税的情况下，我认为人们将更倾向于购买黄金，”他说。
另一方面，Hogan表示，对加密货币更友好的政府以及比特币被更广泛地采用肯定会继续推高这种旗舰加密货币的价格。
周一，比特币延续了上周的涨势，突破了10万美元的水平。
然而，Kilburg认为加密货币未来可能会出现回调。“老话说得好，买传言卖事实。如果新政府没有在前100天内购买比特币，那么我们将看到比特币的回调，”他说。
美元
2017年1月至4月，美元兑其他主要货币的价值上涨。自特朗普连任以来，美元在他更加保护主义和支持关税的政策提振下同样升值。
但Boockvar和Hogan都认为，这次反弹可能很快就会失去动力。
“我有一种感觉，特朗普会想要美元走软。因此，如果必须的话，我猜测美元的大部分涨势已经兑现，”Boockvar说。
Hogan补充道，美国国内生产总值（GDP）增长率下降可能会在短期内限制强势美元。他说，“我认为新政府上台之际，美元可能正处于顶峰……但我当然不认为它会在任何时候崩溃。”
另一方面，Kilburg则更为乐观，认为美元将继续升值。“我认为美元将继续上涨，但除非我们看到大规模的关税，否则美元不会再上涨10%，”他说。
美国2年期和10年期国债收益率
自2017年以来，美国基准国债收益率大幅走高。截至上周五收盘，美国2年期国债收益率约为4.283%，而基准10年期国债收益率为4.623%。
由于收益率曲线的前端由联邦基金利率驱动，因此三位投资者一致认为，美国2年期国债收益率可能会保持在当前水平。
Hogan说：“美国2年期国债收益率可能继续反映市场对美联储货币政策的解读，如果美联储今年只再降息一次，那该收益率可能就在正确的地方。”
他还补充道，美国10年期国债收益率更能反映投资者对经济增长的情绪，可能会稳定在4.25%至4.75%之间。
另一方面，Broockvar和Kilburg都认为长期债券收益率会走高。
Kilburg认为，收益率曲线可能会暂时变陡，因为债券持有人要求为他们承担的风险获得更多溢价。“我实际上认为，美国10年期国债收益率短期内将达到5%以上。然后，一些持有美国国债的大型机构将重新调整头寸，然后它将回到4.5%的水平。”
他补充道，“我认为，特朗普第二任期前100天的美国债券收益率波动将非常剧烈。”
文章来自老虎证券，作者：金十数据
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