Steven Cress：2025 年最值得关注的 6 只人工智能股票

• 人工智能热潮推动了华尔街两年的牛市，投资者大量押注利用人工智能力量的科技公司，预计到 2032 年，该市场将达到 1.36 万亿美元。
• 并非所有人工智能股票都是平等的，人工智能 ETF 就是明证，在一些科技估值过高的情况下，其表现好坏参半。投资者必须谨慎选择。
• SA Quant 已确定六只顶级人工智能股票（三只大盘股和三只“SMID”盘股），它们估值稳健，盈利增长潜力高。
• 这些建议的杠杆自由现金流利润率为 ~18.6%，过去一年的平均回报率约为 60%。
• 作者是 Seeking Alpha 量化策略主管 Steven Cress。

人工智能狂潮在华尔街持续肆虐……

根据数据提供商EPFR的数据显示，在过去15个月中，投资者向科技行业基金投入了超过50亿美元。这一趋势受到2024年美联储连续三次降息以及唐纳德·特朗普总统胜选的推动。投资者向股市注入了超过1400亿美元的新资本，寄希望于税收改革能提升整个美国企业的利润。人工智能领域的投资兴趣推动了这一活动，AI相关公司的股价上涨带动了标普500指数今年暴涨25%。AI行业的风向标Nvidia（NVDA）在过去一年内暴涨了149%。与此同时，大型科技公司也助推了股市上涨，包括微软（MSFT）与OpenAI的合作以及谷歌（GOOG/GOOGL）推出的Gemini项目。

人工智能市场预计将从去年的约5380亿美元增长到2030年的超过1.8万亿美元，在2032年前的年复合增长率预计为19%。在其任期的最后几周，乔·拜登总统的政府发布了新规，限制美国制造的半导体出口至包括俄罗斯和中国在内的对手国家。这是美国为保住在AI技术芯片制造领域的主导地位而展开激烈AI军备竞赛的最新举措。

根据 Precedence Research 的数据，北美占据全球 AI 市场的最大份额，到 2023 年将达到近 37%。欧洲、亚太地区 (APAC) 和拉丁美洲紧随其后，分别占 25.5%、24% 和 13.6%。如下图所示，亚太地区是预测期内增长最快的 AI 市场。

信息很明确：谁掌握了人工智能，谁就掌握了权力。在企业领域也是如此。包括 Palantir Technologies (PLTR) 和 Nvidia 在内的人工智能股票实现了三位数的回报，并在 2024 年占据了市场主导地位。人们的兴趣不断增长，为通过有针对性的人工智能交易所交易基金 (ETF) 进行更多交易铺平了道路。这些基金允许投资更广泛的主题，而不是特定的公司，但表现会有所不同。

以 Defiance Quantum ETF (QTUM) 和 Invesco Semiconductors ETF (PSI) 为例。自 2020 年以来，两者的表现都相似，都跑赢了市场，如下图所示。

与此同时，iShares Future AI & Tech ETF (ARTY) 与标准普尔 500 指数相比有所下跌。那么，如果某些 ETF 表现不佳，您如何确定哪些 AI 股票目前领先市场？这就是我们的量化评级系统发挥作用的地方。Seeking Alpha 量化评级是专有计算机处理技术与我所说的“量化”分析的强大组合，可让您消除 AI 噪音，专注于基本面稳健的股票，这些股票的收益预计将以高于市场平均水平的速度增长。

全球最大的人工智能公司

包括亚马逊（AMZN）、谷歌、苹果（AAPL）、Meta（META）、微软（MSFT）和IBM（IBM）在内的大型科技巨头已向人工智能研究投入了数十亿美元，以在这个高度盈利的领域巩固自身地位，并在竞争中占据优势。不论是通过投资最受欢迎的初创公司（例如微软对ChatGPT开发者OpenAI的超过110亿美元股份投资），还是将自身定位为人工智能供应链中的关键环节（例如Nvidia的AI关键图形处理单元GPU），这些公司都在努力巩固其行业主导地位。

然而，尽管像ChatGPT这样的生成式AI工具对全球经济的影响无可置疑，但目前从AI股票中获利的潜力却更加复杂。例如，由风险投资家彼得·泰尔创立的Palantir（PLTR）自去年12月创下历史新高后已经下跌了超过20%，截至2025年1月9日，该公司被我们的量化系统和华尔街分析师评为“持有”评级，其估值日益显得泡沫化。尽管2024年是一个丰收年，另一家AI巨头Nvidia（NVDA）的股价同样开始停滞。在市场的其他地方，潜在的泡沫正在酝酿。例如，SoundHound AI（SOUN）本周二暴跌超过16%，因其估值已因糟糕的基本面变得不可持续。

我如何挑选顶级人工智能股票

硅谷的炒作和自负文化使得区分哪些人工智能玩家具有真正的长期发展潜力，哪些可能面临估值过高的风险变得困难。然而，正如Seeking Alpha的量化系统所显示的，仍有许多优质股具备卓越的基本面、强劲的动量和稳健的估值。

我们的数据驱动量化系统利用强大的计算能力和专有算法，实时分析来自各个行业的数千只股票。系统根据价值、增长、盈利能力、每股收益修正（EPS修正）和动量等数百项指标对股票进行排名，提供关于其表现和长期前景的独特见解，这些见解仅向Seeking Alpha的高级（Premium）和专业（PRO）订阅用户开放。

为了识别AI领域表现最好的股票，我使用量化系统分析了三大AI ETF——Global X机器人与人工智能ETF（BOTZ）、ROBO Global机器人与自动化指数ETF（ROBO）以及Global X人工智能与技术ETF（AIQ）中的证券，并从中挑选了三只表现最佳的大盘股和三只表现最佳的中小盘股（SMID股），以代表AI投资机会的全谱系。这些股票既包括销售AI驱动解决方案的科技公司，也涵盖了通过采用AI提升生产力、改进产品和简化运营的非科技企业。这六只顶级AI股票的平均杠杆自由现金流利润率约为18.6%，过去12个月的平均回报率约为60%。

2025 年最值得关注的 6 只人工智能股票

1. Twilio Inc. (NYSE: TWLO)

• 市值：166 亿美元
• 量化评级：强力买入

在顶级互联网服务和基础设施股票中，仅次于金山云控股（KC），并被列入量化系统评选的2025年顶级科技股之一，云通信公司Twilio（TWLO）在过去12个月中回报接近51%。这家客户参与平台有望在2025年继续乘着人工智能的浪潮，其股价自5月以来已翻倍，原因包括收入改善、亏损减少、现金流增加以及高调的ETF投资者Cathie Wood出售其股份完成——这一切都反映在公司强劲的2024年第三季度财报中。

与许多其他云计算公司类似，这家总部位于旧金山的公司在COVID-19疫情期间崭露头角，但由于高昂的支出和缓慢的收入增长迅速亏损。然而，对生成式人工智能的爆炸性需求（如Twilio的CustomerAI平台，它利用大型语言模型（LLM）和自然语言处理（NLP）分析客户数据）助推了其令人瞩目的业绩逆转。

TWLO的修正、动量和估值

在过去90天内，分析师对TWLO的每股收益（EPS）进行了23次上调修正，对收入进行了27次修正，显示出华尔街近几个月对其财务复苏的认可。这种逆转反映在其‘A’动量评分中，其六个月和九个月的价格表现分别为93.5%和81.3%，均比行业中位数高出1000%以上。作为一家利用AI的软件公司，其股价在近几个月的表现几乎是标普500指数的两倍。

TWLO还保持着强劲的增长前景，其预期EBITDA增长率为50.6%（比行业中位数高783%），年度同比运营现金流增长率为520.8%（高于行业中位数3348.45%），以及杠杆自由现金流利润率为107%（比行业中位数高603%）。其平均预期市盈率（P/E）为30倍，表明TWLO的交易价格略高于同行，比行业中位数高出近20%。这也引出了Alpha Picks投资组合中表现最佳的股票之一——Celestica。

2. Celestica Inc. (NYSE: CLS)

• 市值：120 亿美元
• 量化评级：强力买入

作为两次入选Alpha Picks且被列入量化系统2025年顶级股票的Celestica（CLS），其令人惊艳的255%年度涨幅得益于其成功转型，专注于人工智能基础设施制造领域。通过在数据中心网络交换机制造中开辟利基市场，CLS的连接与云解决方案（Connectivity & Cloud Solutions）部门占总收入的67%，同比增长42%，因为越来越多的科技公司为人工智能计算能力的需求支付数据中心空间费用。在其2024年第三季度财报中，亮点包括收入同比增长22%，达到25亿美元，以及创纪录的每股调整后收益（EPS）1.04美元。

CLS的估值、动量和增长

与一些估值过高的竞争对手不同，尽管CLS在2024年实现了惊人的回报，其估值仍然具有吸引力，其前瞻市盈率增长比（PEG）为0.87。通常PEG低于1表示该股票相较同行被低估。CLS凭借其“A+”动量评分超越了更广泛的市场，并在过去90天内获得了分析师对其每股收益的6次上调修正和对收入的8次修正。其增长评分也因关键指标而有所提高，从“C+”上升至“B+”，包括49%的前瞻EPS增长率和88%的同比稀释EPS增长率，这一数据比行业中位数高出超过1000%。

与CLS类似，下一个公司也通过新颖创新的方式将人工智能融入其运营之中。

3. DocuSign, Inc. (NYSE: DOCU)

• 市值：183 亿美元
• 量化评级：强力买入

在过去的一年里，电子签名公司DocuSign推出了创新的AI功能，使其成为企业简化曾经繁琐复杂的合同协议流程的首选工具。这一专注于人工智能的策略推动其股票在2024年第三季度财报超预期后上涨超过21%，并有望在2025年延续强劲表现，进一步开拓国内和欧洲市场。

SA分析师Noah’s Arc Capital Management写道：

“DocuSign的AI功能已经在帮助企业审查和简化冗长合同协议方面发挥了重要作用。我依然认为DocuSign AI是一款突破性产品，可以帮助用户审查、管理、创建、协商和总结合同，这些合同本来需要通过律师进行昂贵的分析。”

DOCU的增长、估值和盈利能力

引人注目的增长指标，包括“A+”评级的息税前利润（EBIT）增长239.21%（比行业中位数高出10,710.48%）以及同比稀释每股收益（EPS）增长1,852.2%（比同行高出24,971%），彰显了DOCU在过去几个季度的强劲表现。然而，其整体“C+”增长评分受到前瞻股本回报率增长“F”评级（-29.58%）的拖累。

尽管表现优异，DocuSign的过去和前瞻市盈率（P/E GAAP）分别为18.6和17.9，低于行业中位数38.6%和41.5%，表明这家位于旧金山的公司的股票显著被低估。其“A+”评级的PEG（TTM）为0.01，比行业中位数低99%，也显示出其强劲的价值潜力。

此外，DocuSign已连续八个季度超出盈利预期，这一成就在其“A+”盈利能力评级中得以体现。其他高评分因素包括34.7%的净利润率（TTM）和38.9%的杠杆自由现金流（FCF）利润率（TTM）。

我们的下一个精选公司同样通过利用AI实现了令人印象深刻的转型。

4. FARO Technologies, Inc. (NASDAQ: FARO)

• 市值：4.782 亿美元
• 量化评级：强力买入

FARO Technologies是一家总部位于佛罗里达州Lake Mary的公司，专注于设计和开发3D测量技术。通过利用AI技术，FARO致力于成为“智能工厂”和“智能自动化”领域的领导者，其扫描技术帮助提高生产力并加速生产进程。在过去六个月中，该公司股票回报率接近54%，得益于全球3D扫描市场的增长势头。预计2022年至2032年，该市场的复合年增长率（CAGR）将达到13.11%，到2032年市场规模将达到118.5亿美元。

FARO在第三季度的表现强劲，录得0.21美元的非GAAP每股收益（EPS），这是其连续第六个季度超出预期，同时继续推进其战略计划，包括推出一系列新的激光扫描仪产品。

FARO的增长与估值

FARO被评为“强力买入”的地位源于其出色的增长指标。其前瞻息税前利润（EBIT）增长率达112.48%，比行业中位数高出1,410.71%；而同比杠杆自由现金流（FCF）增长率达到惊人的24,214.19%，比行业中位数的7.45%高出164,037%。此外，FARO的前瞻息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长率为42.76%，比行业中位数增长了639.9%，预示着未来将有更多增长空间。

从估值来看，根据其各项指标，FARO的股票同样被低估。其企业价值/销售比率（EV/sales, TTM）为1.41，比行业中位数低59%；而其市净率（P/B, TTM）为1.9，比行业中位数低45%。

SA Quant下一家精选的公司同样凭借AI技术在其领域掀起波澜。

5. Proto Labs, Inc. (NYSE: PRLB)

• 市值：8.973 亿美元
• 量化评级：强力买入

PRLB可能是一个值得“逢低买入”的吸引机会。尽管过去一个月股价下跌约16%，公司在2024年第三季度报告了行业领先的盈利能力，以及2480万美元的现金流。这是自2020年收购3D打印零件制造商3D Hubs以来的最高水平。总部位于明尼苏达州的Proto Labs专注于为各种企业提供按需制造解决方案，帮助客户免去存储大量产品的需求。

在过去的90天里，Proto Labs的每股收益（EPS）和收入均有5次上调修订。与某支股票相关的专业分析师上调收益修订次数越多，通常意味着其长期收益增长将高于行业预期。此外，PRLB还得益于行业的强劲增长势头：2022年全球按需打印市场规模为61.8亿美元，预计到2030年将以25.8%的复合年增长率（CAGR）持续增长。

PRLB的估值

PRLB的长期增长率为25%，比行业的11.4%高出119%以上。此外，其同比资本支出（capex）增长率为74.4%，比行业的4.3%高出1,612.85%，表明公司正在将大量现金重新投资于其运营。

公司目前的估值合理，其前瞻市盈增长比率（PEG）为0.06，与行业相比折让了49.3%，显示出显著的折扣优势。此外，其市净率（P/B, TTM）为1.36，比行业低52.83%，是一个积极信号。尽管如此，其‘D’级的前瞻市盈率（P/E）和历史市盈率分别为39.9和48.8，反映了股价的回落，使整体估值评级达到‘C’级。

6. Freshworks Inc. (NASDAQ: FRSH)

• 市值：49 亿美元
• 量化评级：强力买入

另一个潜在的“逢低买入”机会是，云计算软件即服务公司 Freshworks 的股票在经历了动荡的 2024 年之后迅速反弹。这家印度公司为各个行业的 68,000 多家客户提供人工智能软件解决方案，服务于包括美国运通、Shopify 和空客在内的全球品牌。其 2024 年第三季度的财务业绩充满了积极信号：

• 收入同比增长 22% 至 1.866 亿美元
• 自由现金流同比增长 21%
• 上调全年业绩预期
• 4 亿美元回购计划
• 无债务资产负债表，流动性强。

Freshworks 最近宣布员工人数减少约 13%，这可能有助于进一步提高利润率，同时实施股票回购计划。FRSH 还准备从 AI SaaS 需求的激增中获益，预计到 2031 年，该市场的复合年增长率将超过 30%。

FRSH的增长、估值与动能

推动FRSH获得“A-”增长评分的是其令人印象深刻的收入增长，包括前瞻收入增长率为17.8%，比行业高出221.8%。此外，其3至5年的长期复合年增长率（CAGR）达到27.5%，比同行高出824.2%，以及同比资本支出增长率为83.3%。

在估值方面，其前瞻市盈增长比率（PEG）为1.51，表明该股票较同行有一定折扣。与PRLB类似，其高于平均水平的市盈率可能归因于过去一个月内股价下跌约9.3%。在FRSH最具吸引力的量化指标中，其“A”评级的修订评分尤为突出，在过去三个月内获得了17次每股收益（EPS）上调修订和16次收入上调修订。

总结

随着人工智能狂热继续席卷华尔街，一些最大的人工智能利用公司的估值正处于高估状态。然而，SA 的量化系统显示，仍然有大量人工智能“强力买入”评级股票具有强劲的基本面。我们的前 6 名单在过去一年中平均上涨了约 60%，势头强劲，估值强劲。将这六只股票视为将人工智能整合到投资组合中的机会，而不会产生所有泡沫。

文章来自Seekingalpha，原文标题：The Top 6 AI Stocks For 2025