英伟达目标价遭下调！美股 “一夜回到大选前”，接下来是什么？

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远超预期的美国就业数据强化了美联储不会大幅降息的预期，美银预言降息结束。

道指跌 700 点，接近回吐美国大选后涨幅，小盘股指盘整，美股大盘指数单周跌约 2%。芯片和中概指数最深跌超 3%，英伟达和特斯拉一度跌超 4%。

中国发布多项重磅数据，包括中国 12 月进出口、经济数据和金融数据以及年度 GDP 情况；地方两会密集召开、各省政府工作报告将相继披露；美国 CPI 和 PPI 通胀数据，关注对美联储降息的影响。

此外，摩根大通、花旗、高盛将拉开美股财报季帷幕，台积电也将发布财报。SpaceX“星舰” 计划第 7 次试飞、美国最高法院公布 TikTok 禁令案辩论结果。

中金认为，央行暂停国债买卖的原因是对当前市场定价潜在风险的担心，未来降准降息会继续，但节奏可能视多个因素而定。一方面需要降低名义利率，但另一方面也要提升通胀预期，在私人信贷需求仍然偏弱的背景下，提振需求和物价较大程度上取决于财政扩张的力度与节奏。

郭明錤产业调查研究指出，苹果在 2025 年将面临更为严峻的挑战，包括 iPhone 增长几乎停滞、AI 服务仍未有贡献、以及中国业务持续萎缩等。市场过度乐观了，股价有下跌风险。

汇丰预计，英伟达上半年 “超预期” 增长空间有限，导致下半年恐面临更大压力。但考虑到其 GPU 需求依旧强劲，以及如果能推出更强大 GB300/B300，下半年业绩存在超预期上涨的可能。

在最新的访谈中，黄仁勋表示，通用人形机器人的技术 “难以实现”，但随着大型语言模型以及基础模型方面的突破，必要的技术 “近在眼前”。未来，AI 的应用科学将变得尤为重要。新一代面临的挑战是如何利用 AI 技术解决实际问题并创造价值。

据环球时报，早在去年 9 月，美国商务部就发布相关拟议规则，宣称基于国家安全考量，将禁止在美国道路上的汽车使用中国制造的关键软件和硬件。这一措施将有效阻止中国汽车和卡车进入美国市场，同时要求主要国际汽车制造商从未来在美销售的车辆中移除相关中国组件。

数据支持美联储 1 月 “按兵不动”，交易员完全消化的美联储下次降息的时间调整为 10 月份。华尔街大行下调降息预期，美银称降息周期已经结束。“新美联储通讯社”：就业报告关上 1 月降息大门，美联储官员认为可以等等再进一步行动。

David Einhorn 表示，由于被动投资的兴起，以及投资者更看重价格而非价值，导致被高估的股票变得更加高估、被低估的更加低估。这种现象扭曲了市场价值，并埋下了巨大的风险隐患。

美银认为，美股下跌将迫使特朗普政府在关税问题上做出让步，2 月或 3 月将是开始做多美债和中国、英国以及新兴市场股市的良好时机。摩根大通表示，随着特朗普对华政策和中国回应的明朗化，中国股市预计将在 1 月底前后迎来逆转。

一些分析师担心，接下来美债收益率可能继续飙升。而另一边，美国通胀超预期，可能导致美联储暂停降息甚至加息，进一步冲击美股市场。

中金公司表示，近期中美利差不断走扩无形中加大了市场的压力，尤其是中债利率下行主导的走扩往往对市场会造成压力，并伴随汇率走弱和资金流出，其背后更多反映的是宏观和政策因素的结果。低迷时可更积极介入，亢奋时要适度获利。

文章来源：长桥证券

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