半导体设计公司 Nvidia(NVDA) 在近年来一直在股市中表现出色。作为人工智能（AI）热潮的领先硬件供应商，Nvidia 的销售和利润正在飙升。2024 年股价上涨了 171%，自 2021 年 OpenAI 发布基于 Nvidia 的 ChatGPT 系统以来，股价上涨超过 720%。
Nvidia 是众人谈论的焦点，许多投资者预计其业务将继续飞速增长。但这种热情是有其限度的。有些人会说，Nvidia 飙升的股价已经反映了未来多年的高增长。这位市场宠儿可能面临价格修正，或者只是准备在未来几年内获得较低的价格涨幅。
我并不是说你应该忘记 Nvidia。即使股价可能面临修正，我仍然在谈论一家在蓬勃发展的 AI 市场中占据主导地位的科技领袖。从长远来看，持有该股票应该是有利的。
不过，我认为 Nvidia 并不是现在最值得购买的科技股。你最近仔细看看 Intel(INTC) 吗？你可能会喜欢这家被低估的芯片巨头。
Intel 最近的困境
近年来，Intel 遇到了一些问题。首席执行官办公室经历了人员更替，长期竞争对手 Advanced Micro Devices(NASDAQ: AMD) 在几个关键领域抢占了 Intel 的市场份额，而这家公司曾被称为 “Chipzilla”，在迅速增长的 AI 机会中未能找到立足点。
因此，过去五年中，股价下跌了 71%，目前的交易价格仅为过去销售额的 1.5 倍和明年盈利预期的 20 倍。从历史角度来看，这些估值指标显得便宜，与 AMD 和 Nvidia 的高估值相比极具吸引力。
简而言之，市场似乎在为 Nvidia 的股票定价完美，而为 Intel 的股票定价绝对灾难。后者的市场价值目前低于其账面价值，仿佛在暗示投资者如果 Intel 关闭业务，出售其芯片工厂和其他资产，并找到一种免税方式将所得现金返还给股东，可能会更好。
Intel 的雄心勃勃的长期计划
我认为这是对 Intel 的短视看法。
你看，这家半导体先驱正在对其商业模式进行重大调整。这是一个昂贵的计划，涉及在未来五年内花费约 1000 亿美元用于国内芯片制造设施。
这也是一个雄心勃勃的商业构想，应该能将 Intel 转变为一家世界级的第三方芯片制造商，其大部分工厂位于美国。这是一个重要的细节，因为全球科技行业对台湾制造厂的依赖在长期内可能不可持续。
此外，Intel 的第三方芯片代工业务已经吸引了来自全球巨头如 Microsoft(NASDAQ: MSFT) 的订单。甚至连 Nvidia 也在考虑将芯片订单交给 Intel，以利用该公司在美国的布局以及几乎完全独立于全球领导者 Taiwan Semiconductor(NYSE: TSM) 的供应链。
因此，新的 Intel 并不是你所熟悉的芯片制造商，但经过改造的商业计划在长期内可能会非常有价值。
Intel 的暂时困境创造了绝佳的购买机会
我不指望在 2025 年甚至 2026 年看到 Intel 的巨大反弹。以代工为重点的战略转变需要时间，而公司目前正处于临时管理团队的领导下。
但我不介意采取长远的视角。尽管在近年来的动荡中，Intel 的股价可能确实需要修正，但它并不值得遭受 71% 的价格下跌。这甚至不是一个反弹故事，而是投资者对 Intel 剧烈战略转变的过度反应。我宁愿投资于这个被误解的雄心，而不是在高昂的股价下再购买更多 Nvidia 的股票。经过自己的研究，你可能会得出同样的结论。
文章来源：长桥证券
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