这家来自IBM的云基础设施和网络安全公司值得买入：Kyndryl Holdings, Inc.(KD)

Kyndryl 以前是 IBM 的一个部门，但 2021 年分拆为一家独立公司，使其能够自由地实施能够带来更多利润的战略。
由于人工智能和网络安全等领域的技术最近取得了广泛进步，Kyndryl 提供的 IT 援助目前需求旺盛。
经过几年的努力，Kyndryl 为最大限度地发挥其前景所做的努力开始取得成效，但市场仍在追赶其潜力。

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Kyndryl 的业务

Kyndryl Holdings Inc. (NYSE: KD) 原是 IBM (NYSE: IBM) 的 IT 基础设施服务业务。Kyndryl 于 2021 年分拆为一家独立上市的公司，设计、构建和管理信息系统并提供相关咨询服务，帮助客户采用尖端技术。Kyndryl 的名字来自“kin”和“tendril”两个词的混成词，代表着人与人之间相互联系、不断发展的关系。

为什么 Kyndryl 值得买入

Kyndryl 的战略愿景为公司的成功奠定了基础

在作为独立公司的短暂历史中，Kyndryl 出色地利用了自己在 IBM 期间积累的资源，并通过三个关键方式将其发挥到极致。Kyndryl 与云服务超大规模提供商和顶级技术提供商建立了全球联盟，使其潜在市场扩大了一倍，并加深了与客户的关系。这家 IT 专家还通过采用自动化和构建支持 AI 的 Kyndryl Bridge 平台来寻求高级交付能力，这释放了宝贵的员工能力，节省了成本，同时减少了停机时间。最后，通过重塑与现有客户的合同并强调更高价值的服务，Kyndryl 提高了其客户账户群的利润率，并创造了更有利可图的业务组合。

这种方法被 Kyndryl 称为“3A”，涵盖联盟、高级交付和账户，为大幅增长奠定了基础。目前，Kyndryl Bridge 已为该公司 1,200 多家最大的企业客户提供服务，该人工智能平台每年可节省 30 亿美元，因为它每年可实现约 20 亿次自动化，从而提高 IT 运营效率。此外，Kyndryl Consult 咨询服务的收入百分比也实现了两位数增长，占 Kyndryl 总销售额的近五分之一。

Kyndryl 是推动增长的关键趋势的中心

Kyndryl 发现自己在正确的时间出现在了正确的地点。该公司近 80% 的收入来自云基础设施、核心企业 IT 基础设施和网络安全服务。由于正在进行的云迁移、对复杂基础设施进行现代化改造的需求以及不断上升的网络安全风险，这些领域的需求很高。这三个领域合在一起代表了一个潜在市场，未来三年可能接近 3400 亿美元。

但这仅仅是个开始。人工智能目前只是 Kyndryl 业务的一小部分，对支持人工智能的应用程序托管和现代化的需求可能会在未来几年内持续大幅增长。Kyndryl 估计，人工智能本身就是一个价值 1300 亿美元的潜在市场，而网络和边缘计算等其他新兴业务可能会进一步增加这家科技公司的增长机会。

为什么是现在？ Kyndryl 正处于盈利拐点

Kyndryl 的 3As 计划支持公司专注于盈利增长。预计利润率较高的账户将在 2025 财年为税前利润增加 8.5 亿美元，而提前交付每年将为 Kyndryl 节省 7.5 亿美元。通过今年将税前利润率提高两个百分点，Kyndryl 预计调整后收入将在税前基础上增加近 3 亿美元。签署更多利润丰厚的账户应该会维持利润率的提高，而 Kyndryl 与客户签订的多年期合同建立了长期关系，可提供可靠的经常性收入

这样的发展轨迹让 Kyndryl 对近期做出了雄心勃勃的预测。到 2028 财年，这家 IT 专家预计调整后的税前收益将增长一倍以上，达到每年 12 亿美元，因为其有利业务组合继续改善，其 3A 方法将产生 24 亿美元的收益。调整后的自由现金流可能会增长两倍以上，超过每年 10 亿美元，支持对 Kyndryl 业务进行再投资以实现进一步增长，并可能为收购和向股东返还资本提供资金。

潜在风险

Kyndryl 的强大竞争对手最终可能会胜出

Kyndryl 拥有 IBM 的悠久历史，但作为一家独立公司，与埃森哲 (NYSE: ACN) 和 Infosys (NYSE: INFY) 等 IT 咨询巨头相比，它规模很小。Kyndryl 规模较小，因此能够更灵活、更敏捷地抓住机遇，但如果不能保持迄今为止令人印象深刻的执行记录，则可能威胁 Kyndryl 的前景。

当前的技术趋势可能会改变

目前，人工智能和云计算等技术的发展趋势似乎势不可挡，未来增长空间巨大。然而，一些怀疑论者对人工智能带来的收益从人工智能芯片制造商 Nvidia (NASDAQ: NVDA) 等先驱者流向人工智能技术的实际终端用户的速度表示不耐烦。目前看来不太可能，但如果这种怀疑态度变得普遍，对人工智能的投资减少可能会迅速逆转 Kyndryl 的增长轨迹。

Kyndryl 的飞轮可能会减速

Kyndryl 的成功很大程度上源于它从 Kyndryl Bridge 每天采集的 1.6 TB 运营数据中获得的专业知识，这些数据反过来又为其 Kyndryl Consult 部门每月提供 1.6 亿次自动化和 1200 万条可操作见解。如果这些活动水平加快，该公司可能会进一步受益，但如果速度放缓导致其产生的差异化价值减少，Kyndryl 的积极网络效应可能会变成负面。